Вы не авторизованы...
Вход на сайт
Сегодня 19 октября 2017 года, четверг , 06:19:44 мск
Общество друзей милосердия
Опечатка?Выделите текст мышью и нажмите Ctrl+Enter
 
Контакты Телефон редакции:
+7(495)640-9617

E-mail: nr@oilru.com
 
Сегодня сервер OilRu.com - это более 1269.81 Мб информации:

  • 536128 новостей
  • 5112 статей в 168 выпусках журнала НЕФТЬ РОССИИ
  • 1143 статей в 53 выпусках журнала OIL of RUSSIA
  • 1346 статей в 45 выпусках журнала СОЦИАЛЬНОЕ ПАРТНЕРСТВО
Ресурсы
 

Новости oilru.com


 
Экономика

Роль доллара во внешнем долге России снизилась до минимума с 2014 года

Размер шрифта: 1 2 3 4    

«Нефть России», 09.08.17, Москва, 00:18    По статистике ЦБ, доля доллара во внешнем долге России составила 60% — минимум с 2014 года. Занимать в долларах становится менее выгодно, свою роль здесь играют и санкции, говорят эксперты
 
Удельный вес доллара во внешнем долге России по состоянию на 1 апреля этого года сократился до 60%, следует из статистики валютной структуры долга, которую во вторник опубликовал Центробанк. Последний раз таких значений доля американской валюты в российском внешнем долге достигала в июле 2014 года. Стабильное сокращение доли доллара наблюдается с начала 2016 года — его удельный вес ежеквартально падает на 1–2 п.п. На 1 января 2016 года доля доллара находилась на уровне 68%. Статистика по внешнему долгу учитывает зарубежные займы органов государственного управления, ЦБ, банков и заемщиков из прочих секторов.
 
Заемщики отказываются от долларов, но не в пользу евро или других иностранных валют — их удельный вес в структуре долга стабилен: 12–13 и 3–4% соответственно в последние два года. Зато растет роль рубля: если на 1 января 2016 года его доля составляла 16%, то по последним данным она выросла до 23%.
 
Россия уходит от доллара
 
В ответ на санкции США Россия среди прочего «активизирует работу» по сокращению зависимости от доллара, говорил заместитель главы МИДа Сергей Рябков. Но наблюдавшееся ранее снижение удельного веса доллара во внешнем долге в основном не было связано с геополитикой, подчеркивает главный аналитик Нордеа Банка Денис Давыдов. ФРС США начала политику количественного смягчения раньше, чем ЕЦБ, поэтому раньше доллар был более привлекателен — занимать в нем было просто дешевле, напоминает Давыдов. Доля внешнего долга российских заемщиков в евро хотя и не увеличивалась на фоне падения роли доллара, но оставалась на стабильном уровне — 12–13% в последние два года.
 
«Ситуация [с займами в иностранной валюте] разворачивается в обратную сторону. ФРС движется чуть вперед, стоимость фондирования по долларам подрастает. А по евро ставки по-прежнему нулевые», — отмечает Давыдов. Мягкая политика ЕЦБ будет действовать дольше, чем у ФРС, прогнозирует аналитик, это поможет заемщикам переориентироваться на евро. Фактор международных отношений в выборе валюты есть, но он находится далеко не на первом месте, подчеркивает Давыдов: «Люди прежде всего считают деньги и уже во вторую очередь, если нет прямых препятствий по заимствованиям, обращают внимание на такие аспекты (как геополитика. — РБК). Изменения [в удельном весе доллара] происходили постепенно, и это больше похоже на экономический процесс. Если бы мы имели административные и политические решения, наверное, движения были бы более резкими». Минфин не ответил на запрос РБК.
 
Наиболее масштабно удельный вес доллара снижается в займах органов государственного управления: еще в первом квартале 2015 года он составлял 51%, 2016 года — 43%, а по последним данным — всего 28%. Но ни Минфин, ни ЦБ явной политики ограничения долларовых займов не проводят, говорит эксперт Аналитического центра при правительстве РФ Даниил Наметкин. У Минфина не было официальной задачи сократить долю долларового долга, добавляет ведущий аналитик Moody’s по суверенному рейтингу России Кристин Линдоу. Стабильно высокий удельный вес американской валюты в российском долге, по ее мнению, связан с тем, что «долларовый рынок в мировом масштабе является более ликвидным, чем рынок в евро, а поскольку Россия традиционно выпускала долговые обязательства на значительные суммы единовременно (до $10 млрд), единственным вариантом у нее был выпуск обязательств, номинированных в долларах США». Если правительство «решит выпускать долговые обязательства на меньшие суммы, что оно и делало после введения санкций, оно сможет увеличить долю долга в евро», отмечает Линдоу. Впрочем, государство в евро пока не занимает, предпочитая рубли, — доля европейской валюты в его внешнем долге колеблется в диапазоне 0–3%.
 
Роль доллара снижается и в займах российских компаний из прочих секторов — на 5 п.п. за год, до 63%. Компании закрывают долги в американской валюте и занимают в ней меньшими темпами, объясняет Давыдов, евро для них более удобен (впрочем, его удельный вес, по данным ЦБ, за тот же период вырос незначительно — с 14 до 16%). Заемщики из этой категории все чаще предпочитают рубли, следует из данных регулятора.
 
При этом правительство хочет выйти на азиатские рынки, в частности на китайский, напоминает Линдоу. «Над этим велась работа на протяжении ряда лет, и это может наконец произойти в текущем или будущем году», — добавляет она. Министр финансов Антон Силуанов в июне говорил, что источники заимствований России нужно диверсифицировать. «Мы видим, как развивается ситуация с политикой в ряде стран, которые пытаются ограничить нашу деятельность в области долгового финансирования», — отмечал Силуанов.
 
Нетипичный регулятор
 
Исключением из общего правила по сокращению роли доллара стал ЦБ. За первый квартал он резко нарастил долларовую составляющую во внешнем долге: на 1 апреля удельный вес американской валюты в структуре долга регулятора составил 23%, хотя еще тремя месяцами ранее он находился на уровне 7%. Это «связано с ростом краткосрочной задолженности по операциям РЕПО», сообщила РБК пресс-служба регулятора. При этом обязательства органов госуправления совместно с ЦБ «занимают небольшую часть в структуре внешнего долга России — порядка 12%», отмечает ведущий аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.
Больше рублей для государства и бизнеса
 
Ориентация органов государственного управления на рубль за два года выросла в полтора раза — теперь доля российских денег во внешних займах государства составляет 70% вместо 45% по итогам первого квартала 2015 года. Одна из основных причин сокращения роли доллара в займах — управление рисками, уточняет Наметкин: у госкомпаний, в частности, тех, что подпали под санкции, портфели меняются — и не в пользу доллара, они все больше предпочитают рубль. Например, на структуру внешнего долга мог повлиять выпуск облигаций «Роснефти», описывает эксперт аналитического центра: размещение осуществлялось в рублях, и «часть эмиссии могла [идти] через внешние займы».
 
«Правительство не вмешивается в долговую политику компаний, если это не связано с крупными ссудными проектами. Но это больше вопрос софинансирования. Есть рекомендации [государства] по портфелю: либо 50% в рублях и 50% в иностранной валюте, либо по 30% в рублях, долларах и евро», — добавляет Наметкин.
 
Многим крупным российским компаниям «затруднен доступ к долларовому фондированию из-за санкций, поэтому они зачастую рефинансируют валютные долги рублевыми займами», напоминает Роман Насонов. К тому же после завершения активной фазы инвестиций в последние годы у них уже «нет острой потребности в привлечении капитала на развитие, в том числе на закупку импортного оборудования». Наконец, доходность российских корпоративных долларовых евробондов снижается медленнее, чем у рублевых облигаций: на 2 п.п. с начала 2016 года по сравнению с 2,7 п.п. у рублевых.
 
Наиболее высокий вклад в снижение удельного веса доллара во внешнем долге внесли домохозяйства, нефинансовые компании и небанковские финансовые организации, уточняет младший аналитик группы исследований и прогнозирования АКРА Василиса Баранова. В основном это связано с укреплением рубля, отчасти — с «финансовой стабильностью» и ростом спроса иностранцев на рублевый долг государства и нефинансовых компаний из-за ожидания укрепления рубля и снижения процентных ставок, добавляет эксперт.
 
Особняком стоят банки: 60–70% их внешнего долга приходится на доллар, 12–13% — на евро и примерно столько же на рубль, по данным ЦБ. Но банки тоже будут двигаться к рублю, полагает Наметкин. Они стали реже выдавать валютные кредиты из-за ужесточения политики ЦБ, напоминает аналитик (регулятор ведет политику дестимулирования займов в валюте)​, из-за чего потребность в долларе и евро для них снижается, добавляет он. Компании и банки «сами выбирают оптимальные для себя инструменты фондирования, а задача ЦБ и правительства — создавать адекватные резервы в соответствующих валютах для контроля над валютными рисками и поддержания стабильности курса рубля», резюмирует Роман Насонов.​​
 
Автор: Антон Фейнберг.
Подробнее читайте на http://www.oilru.com/news/552513/

S&P допустило приостановку экспорта газа в Европу из России из-за санкцийМиллер: поставки в ЕС достигли рекорда за счет Opal
Просмотров: 2744
    подписаться на новости
    распечатать
    добавить в «Избранное»
Код для вставки в блог или на сайт 0 добавить на Яндекс

Ссылки по теме


 
Рейтинг@Mail.ru   


© 1998 — 2017, «Нефтяное обозрение (oilru.com)».
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № 77-6928
Зарегистрирован Министерством РФ по делам печати, телерадиовещания и средств массовой коммуникаций 23 апреля 2003 г.
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-51544
Перерегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций 2 ноября 2012 г.
Все вопросы по функционированию сайта вы можете задать вебмастеру
При цитировании или ином использовании любых материалов ссылка на портал «Нефть России» (http://www.oilru.com/) обязательна.
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются на портале oilru.com, может не совпадать с мнением редакции.
Время генерации страницы: 0,01 сек.

Роль доллара во внешнем долге России снизилась до минимума с 2014 года

«Нефть России», 09.08.17, Москва, 00:18   По статистике ЦБ, доля доллара во внешнем долге России составила 60% — минимум с 2014 года. Занимать в долларах становится менее выгодно, свою роль здесь играют и санкции, говорят эксперты
 
Удельный вес доллара во внешнем долге России по состоянию на 1 апреля этого года сократился до 60%, следует из статистики валютной структуры долга, которую во вторник опубликовал Центробанк. Последний раз таких значений доля американской валюты в российском внешнем долге достигала в июле 2014 года. Стабильное сокращение доли доллара наблюдается с начала 2016 года — его удельный вес ежеквартально падает на 1–2 п.п. На 1 января 2016 года доля доллара находилась на уровне 68%. Статистика по внешнему долгу учитывает зарубежные займы органов государственного управления, ЦБ, банков и заемщиков из прочих секторов.
 
Заемщики отказываются от долларов, но не в пользу евро или других иностранных валют — их удельный вес в структуре долга стабилен: 12–13 и 3–4% соответственно в последние два года. Зато растет роль рубля: если на 1 января 2016 года его доля составляла 16%, то по последним данным она выросла до 23%.
 
Россия уходит от доллара
 
В ответ на санкции США Россия среди прочего «активизирует работу» по сокращению зависимости от доллара, говорил заместитель главы МИДа Сергей Рябков. Но наблюдавшееся ранее снижение удельного веса доллара во внешнем долге в основном не было связано с геополитикой, подчеркивает главный аналитик Нордеа Банка Денис Давыдов. ФРС США начала политику количественного смягчения раньше, чем ЕЦБ, поэтому раньше доллар был более привлекателен — занимать в нем было просто дешевле, напоминает Давыдов. Доля внешнего долга российских заемщиков в евро хотя и не увеличивалась на фоне падения роли доллара, но оставалась на стабильном уровне — 12–13% в последние два года.
 
«Ситуация [с займами в иностранной валюте] разворачивается в обратную сторону. ФРС движется чуть вперед, стоимость фондирования по долларам подрастает. А по евро ставки по-прежнему нулевые», — отмечает Давыдов. Мягкая политика ЕЦБ будет действовать дольше, чем у ФРС, прогнозирует аналитик, это поможет заемщикам переориентироваться на евро. Фактор международных отношений в выборе валюты есть, но он находится далеко не на первом месте, подчеркивает Давыдов: «Люди прежде всего считают деньги и уже во вторую очередь, если нет прямых препятствий по заимствованиям, обращают внимание на такие аспекты (как геополитика. — РБК). Изменения [в удельном весе доллара] происходили постепенно, и это больше похоже на экономический процесс. Если бы мы имели административные и политические решения, наверное, движения были бы более резкими». Минфин не ответил на запрос РБК.
 
Наиболее масштабно удельный вес доллара снижается в займах органов государственного управления: еще в первом квартале 2015 года он составлял 51%, 2016 года — 43%, а по последним данным — всего 28%. Но ни Минфин, ни ЦБ явной политики ограничения долларовых займов не проводят, говорит эксперт Аналитического центра при правительстве РФ Даниил Наметкин. У Минфина не было официальной задачи сократить долю долларового долга, добавляет ведущий аналитик Moody’s по суверенному рейтингу России Кристин Линдоу. Стабильно высокий удельный вес американской валюты в российском долге, по ее мнению, связан с тем, что «долларовый рынок в мировом масштабе является более ликвидным, чем рынок в евро, а поскольку Россия традиционно выпускала долговые обязательства на значительные суммы единовременно (до $10 млрд), единственным вариантом у нее был выпуск обязательств, номинированных в долларах США». Если правительство «решит выпускать долговые обязательства на меньшие суммы, что оно и делало после введения санкций, оно сможет увеличить долю долга в евро», отмечает Линдоу. Впрочем, государство в евро пока не занимает, предпочитая рубли, — доля европейской валюты в его внешнем долге колеблется в диапазоне 0–3%.
 
Роль доллара снижается и в займах российских компаний из прочих секторов — на 5 п.п. за год, до 63%. Компании закрывают долги в американской валюте и занимают в ней меньшими темпами, объясняет Давыдов, евро для них более удобен (впрочем, его удельный вес, по данным ЦБ, за тот же период вырос незначительно — с 14 до 16%). Заемщики из этой категории все чаще предпочитают рубли, следует из данных регулятора.
 
При этом правительство хочет выйти на азиатские рынки, в частности на китайский, напоминает Линдоу. «Над этим велась работа на протяжении ряда лет, и это может наконец произойти в текущем или будущем году», — добавляет она. Министр финансов Антон Силуанов в июне говорил, что источники заимствований России нужно диверсифицировать. «Мы видим, как развивается ситуация с политикой в ряде стран, которые пытаются ограничить нашу деятельность в области долгового финансирования», — отмечал Силуанов.
 
Нетипичный регулятор
 
Исключением из общего правила по сокращению роли доллара стал ЦБ. За первый квартал он резко нарастил долларовую составляющую во внешнем долге: на 1 апреля удельный вес американской валюты в структуре долга регулятора составил 23%, хотя еще тремя месяцами ранее он находился на уровне 7%. Это «связано с ростом краткосрочной задолженности по операциям РЕПО», сообщила РБК пресс-служба регулятора. При этом обязательства органов госуправления совместно с ЦБ «занимают небольшую часть в структуре внешнего долга России — порядка 12%», отмечает ведущий аналитик Промсвязьбанка Роман Насонов.
Больше рублей для государства и бизнеса
 
Ориентация органов государственного управления на рубль за два года выросла в полтора раза — теперь доля российских денег во внешних займах государства составляет 70% вместо 45% по итогам первого квартала 2015 года. Одна из основных причин сокращения роли доллара в займах — управление рисками, уточняет Наметкин: у госкомпаний, в частности, тех, что подпали под санкции, портфели меняются — и не в пользу доллара, они все больше предпочитают рубль. Например, на структуру внешнего долга мог повлиять выпуск облигаций «Роснефти», описывает эксперт аналитического центра: размещение осуществлялось в рублях, и «часть эмиссии могла [идти] через внешние займы».
 
«Правительство не вмешивается в долговую политику компаний, если это не связано с крупными ссудными проектами. Но это больше вопрос софинансирования. Есть рекомендации [государства] по портфелю: либо 50% в рублях и 50% в иностранной валюте, либо по 30% в рублях, долларах и евро», — добавляет Наметкин.
 
Многим крупным российским компаниям «затруднен доступ к долларовому фондированию из-за санкций, поэтому они зачастую рефинансируют валютные долги рублевыми займами», напоминает Роман Насонов. К тому же после завершения активной фазы инвестиций в последние годы у них уже «нет острой потребности в привлечении капитала на развитие, в том числе на закупку импортного оборудования». Наконец, доходность российских корпоративных долларовых евробондов снижается медленнее, чем у рублевых облигаций: на 2 п.п. с начала 2016 года по сравнению с 2,7 п.п. у рублевых.
 
Наиболее высокий вклад в снижение удельного веса доллара во внешнем долге внесли домохозяйства, нефинансовые компании и небанковские финансовые организации, уточняет младший аналитик группы исследований и прогнозирования АКРА Василиса Баранова. В основном это связано с укреплением рубля, отчасти — с «финансовой стабильностью» и ростом спроса иностранцев на рублевый долг государства и нефинансовых компаний из-за ожидания укрепления рубля и снижения процентных ставок, добавляет эксперт.
 
Особняком стоят банки: 60–70% их внешнего долга приходится на доллар, 12–13% — на евро и примерно столько же на рубль, по данным ЦБ. Но банки тоже будут двигаться к рублю, полагает Наметкин. Они стали реже выдавать валютные кредиты из-за ужесточения политики ЦБ, напоминает аналитик (регулятор ведет политику дестимулирования займов в валюте)​, из-за чего потребность в долларе и евро для них снижается, добавляет он. Компании и банки «сами выбирают оптимальные для себя инструменты фондирования, а задача ЦБ и правительства — создавать адекватные резервы в соответствующих валютах для контроля над валютными рисками и поддержания стабильности курса рубля», резюмирует Роман Насонов.​​
 
Автор: Антон Фейнберг.

 



© 1998 — 2017, «Нефтяное обозрение (oilru.com)».
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № 77-6928
Зарегистрирован Министерством РФ по делам печати, телерадиовещания и средств массовой коммуникаций 23 апреля 2003 г.
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-33815
Перерегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций 24 октября 2008 г.
При цитировании или ином использовании любых материалов ссылка на портал «Нефть России» (http://www.oilru.com/) обязательна.
Добро пожаловать на информационно-аналитический портал "Нефть России".
 
Для того, чтобы воспользоваться услугами портала, необходимо авторизоваться или пройти несложную процедуру регистрации. Если вы забыли свой пароль - создайте новый.
 
АВТОРИЗАЦИЯ
 
Введите Ваш логин:

 
Введите Ваш пароль:

 
  
Июнь 2017
пн вт ср чт пт сб вс
   1234
567891011
12131415161718
19202122232425
2627282930  
Июль 2017
пн вт ср чт пт сб вс
     12
3456789
10111213141516
17181920212223
24252627282930
31      
Август 2017
пн вт ср чт пт сб вс
 123456
78910111213
14151617181920
21222324252627
28293031