Хроника нефтедолларового коллапса-181

 
Иван Рогожкин
25.07.2011

На протяжении всего 2011 года в США наблюдается разрыв между финансовыми рынками и реальной экономикой. Ранее они работали в плотной связке и рост финансового сектора вскоре перетекал в рост реального. Другими словами, финансовые рынки были отличными опережающими индикаторами. Но сегодня передаточный механизм между финансовым сектором и реальной экономикой сломался. Монетарная политика заработала вхолостую. Бен Бернанке жмёт на газ и дёргает за рычаг переключения скоростей, но коробка передач неисправна. Неудивительно, что в первом полугодии мы наблюдали цветение финансовых рынков и рост сырьевых цен на фоне замедляющейся активности реального бизнеса. И катастрофа в Японии не может служить объяснением замедления, поскольку в реальности оно началось ещё до катастрофы.

Федеральная резервная система активно готовится к избирательному дефолту США по выплатам госдолга. Президент Федерального резервного банка Филадельфии Чарлз Плоссер сообщил, что центральный банк на протяжении уже нескольких месяцев плотно работает с Казначейством над тем, как действовать в случае, если законодатели не поднимут разрешённый потолок государственного долга. В частности, создаются процедуры взаимодействия двух ведомств, которые позволят определять, какие счета на оплату от государственных агентств будут считаться "хорошими", следовательно, их нужно будет оплачивать, а какие будут считаться "плохими". Помимо этого неизбежно изменятся и правила работы ФРС с банками. После дефолта облигации казначейства США уже нельзя будет считать надёжным обеспечением для займов. «Следует ли нам делать вид, что никакого дефолта не произошло, и продолжать принимать treasuries в качестве обеспечения кредитов? Это политический вопрос», – отмечает Ч.Плоссер. Отметим, что после дефолта по «казначейкам» тысячи пенсионных и инвестиционных фондов будут вынуждены продавать их как не соответствующие требованиям надёжности.

Банкротства на местах

Рейтинговое агентство Moody’s угрожает снизить кредитные рейтинги пяти американских штатов: Мэриленда, Нью-Мексико, Южной Каролины и Виргинии. А рейтинговое агентство Fitch Ratings опубликовало пресс-релиз, откуда следует, что оно снизит рейтинг Греции до уровня «ограниченный дефолт» и присвоит дефолтный рейтинг греческим гособлигациям, которые будут участвовать в процессе обмена долговых ценных бумаг страны частными инвесторами на облигации с другими сроками погашения. «Агентство рассматривает участие частного сектора в новой программе финансовой поддержки Греции как случай "ограниченного дефолта". В то же время снижение процентных ставок и продление срока погашения создают условия для возможного последующего восстановления платёжеспособности государства», – отмечают аналитики Fitch. Правильно, давайте называть вещи своими именами!


Соотношение между индексом Доу Джонса и ценой золота впервые с весны 2009 г. опустилось ниже восьми. Отметим, что этот показатель в целом неплохо характеризует баланс между бумажными и реальными активами. В 2000 году он превышал 40 (то есть за стоимость акций Доу Джонса можно было приобрести 40 унций золота), а сегодня упал ниже 8. Это значит, что акции, хоть и растут от инфляционной накачки финансовой системы, теряют в покупательной способности по отношению к реальным деньгам. Тем не менее, инвесторы этого до сих пор не просекли. Вложения в золото и серебро не дотягивают до 2% от всех инвестиций.


Знаменитый инвестор и создатель индекса стоимости сырьевых товаров Jim Rogers Commodity Index Джим Роджерс ожидает очередного раунда «количественного смягчения» к четвёртому кварталу текущего года или началу следующего. «Это будет неправильно, но они не знают никаких других трюков, – говорит Джим Роджерс. – Поэтому лучше запасаться сырьевыми товарами». По мнению сырьевого гуру, ставка на сырьевые товары беспроигрышна. «Если мировой экономике полегчает, я заработаю на сырье благодаря его дефициту, – рассуждает Джим Роджерс. – А если экономика не поправится, я наверняка заработаю, поскольку они будут печатать деньги».

Парламент Испании утвердил решение о повышении возраста выхода на пенсию в стране с 65 до 67 лет. Стаж, позволяющий рассчитывать на полные выплаты, повышается с 35 до 37 лет. Закон вступит в силу в 2013 году.

Дорогой бензин разъедает бумажники

Корпорация First Data, специализирующаяся на обработке транзакций через банковские карты, издала отчёт SpendTrend о тенденциях в потребительских расходах американцев. В отчёте зафиксировано, что общий объём покупок в июне 2011 года вырос по отношению к июню 2010 года на 10,7%, однако число транзакций увеличилось всего на 6,8%. Старший вице-президент корпорации Сильвио Таварес считает, что разница вызвана в первую голову ростом стоимости бензина. «Потребители, особенно с низкими доходами, вынуждены использовать кредитные карты для повседневных трат, таких как покупки еды и бензина, – отмечает он. – Потому что положительных катализаторов продаж, таких, как рост зарплат, не наблюдается». Согласно министерству торговли, доходы граждан после уплаты налогов, скорректированные с учётом инфляции, с января по май сократились на 0,1%. За тот же период цены горючего выросли на 8,2%, а продуктов питания – на 2%.

Долги в нагрузку

Китайская компания CNOOC за 2,1 млрд долл. приобретает канадского производителя нетрадиционной нефти (добываемой из битуминозных песков) Opti Canada. Помимо 2 млрд долл. долга китайцы получат 195 млн баррелей доказанных и 535 млн баррелей вероятных резервов. Сделка предположительно должна быть завершена к концу года, если её одобрят регулирующие органы и две трети держателей долговых бумаг канадской компании.

Предыдущую заметку из серии «Хроника нефтедолларового коллапса» вы можете прочесть здесь.


 
0

 

Хроника нефтедолларового коллапса-181

Иван Рогожкин
25.07.2011

На протяжении всего 2011 года в США наблюдается разрыв между финансовыми рынками и реальной экономикой. Ранее они работали в плотной связке и рост финансового сектора вскоре перетекал в рост реального. Другими словами, финансовые рынки были отличными опережающими индикаторами. Но сегодня передаточный механизм между финансовым сектором и реальной экономикой сломался. Монетарная политика заработала вхолостую. Бен Бернанке жмёт на газ и дёргает за рычаг переключения скоростей, но коробка передач неисправна. Неудивительно, что в первом полугодии мы наблюдали цветение финансовых рынков и рост сырьевых цен на фоне замедляющейся активности реального бизнеса. И катастрофа в Японии не может служить объяснением замедления, поскольку в реальности оно началось ещё до катастрофы.

Федеральная резервная система активно готовится к избирательному дефолту США по выплатам госдолга. Президент Федерального резервного банка Филадельфии Чарлз Плоссер сообщил, что центральный банк на протяжении уже нескольких месяцев плотно работает с Казначейством над тем, как действовать в случае, если законодатели не поднимут разрешённый потолок государственного долга. В частности, создаются процедуры взаимодействия двух ведомств, которые позволят определять, какие счета на оплату от государственных агентств будут считаться "хорошими", следовательно, их нужно будет оплачивать, а какие будут считаться "плохими". Помимо этого неизбежно изменятся и правила работы ФРС с банками. После дефолта облигации казначейства США уже нельзя будет считать надёжным обеспечением для займов. «Следует ли нам делать вид, что никакого дефолта не произошло, и продолжать принимать treasuries в качестве обеспечения кредитов? Это политический вопрос», – отмечает Ч.Плоссер. Отметим, что после дефолта по «казначейкам» тысячи пенсионных и инвестиционных фондов будут вынуждены продавать их как не соответствующие требованиям надёжности.

Банкротства на местах

Рейтинговое агентство Moody’s угрожает снизить кредитные рейтинги пяти американских штатов: Мэриленда, Нью-Мексико, Южной Каролины и Виргинии. А рейтинговое агентство Fitch Ratings опубликовало пресс-релиз, откуда следует, что оно снизит рейтинг Греции до уровня «ограниченный дефолт» и присвоит дефолтный рейтинг греческим гособлигациям, которые будут участвовать в процессе обмена долговых ценных бумаг страны частными инвесторами на облигации с другими сроками погашения. «Агентство рассматривает участие частного сектора в новой программе финансовой поддержки Греции как случай "ограниченного дефолта". В то же время снижение процентных ставок и продление срока погашения создают условия для возможного последующего восстановления платёжеспособности государства», – отмечают аналитики Fitch. Правильно, давайте называть вещи своими именами!


Соотношение между индексом Доу Джонса и ценой золота впервые с весны 2009 г. опустилось ниже восьми. Отметим, что этот показатель в целом неплохо характеризует баланс между бумажными и реальными активами. В 2000 году он превышал 40 (то есть за стоимость акций Доу Джонса можно было приобрести 40 унций золота), а сегодня упал ниже 8. Это значит, что акции, хоть и растут от инфляционной накачки финансовой системы, теряют в покупательной способности по отношению к реальным деньгам. Тем не менее, инвесторы этого до сих пор не просекли. Вложения в золото и серебро не дотягивают до 2% от всех инвестиций.


Знаменитый инвестор и создатель индекса стоимости сырьевых товаров Jim Rogers Commodity Index Джим Роджерс ожидает очередного раунда «количественного смягчения» к четвёртому кварталу текущего года или началу следующего. «Это будет неправильно, но они не знают никаких других трюков, – говорит Джим Роджерс. – Поэтому лучше запасаться сырьевыми товарами». По мнению сырьевого гуру, ставка на сырьевые товары беспроигрышна. «Если мировой экономике полегчает, я заработаю на сырье благодаря его дефициту, – рассуждает Джим Роджерс. – А если экономика не поправится, я наверняка заработаю, поскольку они будут печатать деньги».

Парламент Испании утвердил решение о повышении возраста выхода на пенсию в стране с 65 до 67 лет. Стаж, позволяющий рассчитывать на полные выплаты, повышается с 35 до 37 лет. Закон вступит в силу в 2013 году.

Дорогой бензин разъедает бумажники

Корпорация First Data, специализирующаяся на обработке транзакций через банковские карты, издала отчёт SpendTrend о тенденциях в потребительских расходах американцев. В отчёте зафиксировано, что общий объём покупок в июне 2011 года вырос по отношению к июню 2010 года на 10,7%, однако число транзакций увеличилось всего на 6,8%. Старший вице-президент корпорации Сильвио Таварес считает, что разница вызвана в первую голову ростом стоимости бензина. «Потребители, особенно с низкими доходами, вынуждены использовать кредитные карты для повседневных трат, таких как покупки еды и бензина, – отмечает он. – Потому что положительных катализаторов продаж, таких, как рост зарплат, не наблюдается». Согласно министерству торговли, доходы граждан после уплаты налогов, скорректированные с учётом инфляции, с января по май сократились на 0,1%. За тот же период цены горючего выросли на 8,2%, а продуктов питания – на 2%.

Долги в нагрузку

Китайская компания CNOOC за 2,1 млрд долл. приобретает канадского производителя нетрадиционной нефти (добываемой из битуминозных песков) Opti Canada. Помимо 2 млрд долл. долга китайцы получат 195 млн баррелей доказанных и 535 млн баррелей вероятных резервов. Сделка предположительно должна быть завершена к концу года, если её одобрят регулирующие органы и две трети держателей долговых бумаг канадской компании.

Предыдущую заметку из серии «Хроника нефтедолларового коллапса» вы можете прочесть здесь.



© 1998 — 2022, «Нефтяное обозрение (oilru.com)».
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № 77-6928
Зарегистрирован Министерством РФ по делам печати, телерадиовещания и средств массовой коммуникаций 23 апреля 2003 г.
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-33815
Перерегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций 24 октября 2008 г.
При цитировании или ином использовании любых материалов ссылка на портал «Нефть России» (https://oilru.com/) обязательна.