Здравствуйте!
Сегодня 09 декабря 2021 года, четверг , 14:32:48 мск
Опечатка?Выделите текст мышью и нажмите Ctrl+Enter
 
Контакты E-mail: nr@oilru.com
 
Сегодня сервер OilRu.com - это более 1288,35 Мб информации:

  • 545619 новостей
  • 5112 статей в 168 выпусках журнала НЕФТЬ РОССИИ
  • 1143 статей в 53 выпусках журнала OIL of RUSSIA
  • 1346 статей в 45 выпусках журнала СОЦИАЛЬНОЕ ПАРТНЕРСТВО
Ресурсы
 

Фальшивопечатники электронного века

 
Иван Рогожкин
04.02.2008

Вероятно, так уж устроен мир, что в любом живом организме со временем заводятся паразиты и начинают уничтожать его изнутри. Более того, данная закономерность живой природой не ограничивается, распространяясь на социальные объекты - компании и организации, где тоже возникают болезни в форме бюрократии, воровства или мошенничества сотрудников. Свежий тому пример – обманутый коварным трейдером французский банк Societe Generale.

С начала нашего века на теле западной биржевой системы, одного из столпов современной экономики, проявляются признаки червоточины. О них мы расскажем на примере случая с малоизвестной в России корпорации SEDONA из Пенсильвании (www.sedonacorp.com), выпускающей весьма неплохие программы класса Customer Relation Management для организации взаимодействия с заказчиками.

SEDONA помогает компаниям и организациям выстроить свою работу так, чтобы недобросовестное взаимодействие с клиентами для них было не только немыслимым, но и технически невозможным. Между тем в феврале 2001 г. она сама стала жертвой крупной махинации со стороны других фирм. Несмотря на неплохие бизнес-результаты, акции компании неожиданно начали падать и за три недели потеряли половину своей первоначальной стоимости. Оказалось, что инвестиционный фонд Rhino Advisors через брокерскую компанию Refco продавал несуществующие акции SEDONA, другими словами, подделывал ее акции электронным способом.

Любимая уловка мошенников -- продать нечто, не имеющееся в наличии. Парадоксально, но факт: компьютерная система, функционирующая в самом сердце современной экономики — в центре биржевой системы США, позволяет это делать, незаконно зарабатывая огромные деньги. Каким образим?

Более 97% акций на биржах NYSE и NASDAQ существуют только в электронном виде, их продажа и покупка происходят без движения каких-либо бумажных документов. Посредником и клиринговым центром в подавляющем большинстве транзакций между брокерами служит Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC, www.dtcc.com) — структура, в которой каждый рабочий день регистрируются сделки с акциями и облигациями на сумму около 400 млрд. долл. Годовой торговый оборот, регистрируемый в DTCC, многократно превышает мировой валовой продукт!

Схема учета сделок в DTCC построена не так, как в аналогичных клиринговых центрах Европы. Если там деньги покупателя и акции продавца движутся со счета на счет одновременно, то в Америке сначала переводятся деньги от покупателя к продавцу, затем на счет покупателя приходит маркер FTD (Failed To Deliver) — электронная квитанция, которая в течение трех дней должно быть заменена на доставленные электронным способом акции.

И хотя норматив доставки акций в течение трех дней закреплен законом, система слежения за соблюдением этого закона слишком слаба, а штрафы для нарушителей на фоне получаемой незаконным путем прибыли выглядят как мелочь на карманные расходы. Вероятно, финансовые пираты считают их операционными расходами бизнеса.

Неприятность для частного инвестора заключается в том, что обычному гражданину, решившему попытать счастья на рынке акций, электронная клиринговая система DTCC вместо квитанций FTD показывает наличие акций. Чтобы выяснить, что он имеет, — реальные акции или долговые расписки, — ему следует направить брокеру специальный запрос.

Согласно Ларри Томпсону, заместителю председателя совета DTCC, каждый торговый день клиринговая система подсчитывает новые незакрытые в срок долговые расписки FTD по акциям на сумму около 6 млрд. долл. По отношению к общему объему продаваемых акций (82 млрд. долл.) это ни много, ни мало 7,3%! Каково при этом соотношение случайных ошибок и преднамеренных манипуляций, неизвестно. Более подробно о механизме работы DTCC вы можете посмотреть презентацию по адресу www.businessjive.com в разделе “The Dark Side of the Looking Glass”.

В 2001 г. брокерская фирма Refco от лица инвестиционной компании Rhino Advisors продавала несуществующие акции SEDONA Corp. совершенно намеренно. Это выяснилось в 2003 г., когда Rhino Advisors попала под следствие комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), правда, отделавшись штрафом всего лишь 1 млн. долл. Фирма Refco обанкротилась в 2005 г., оставив долги на 430 млн. долл. Однако созданные ею в DTCC многочисленные FTD-квитанции на общую сумму почти 0,5 млрд. долл. до сих пор не заменены акциями. Комиссия SEC не знает, что делать с этими, как выражаются аналитики, «ядовитыми финансовыми отбросами», поскольку претензии предъявлять уже не к кому.

Описанный случай — далеко не единственный. Подобный грабеж по отношению к крупным компаниям наподобие Total или Microsoft не наблюдается (тем более, что они, в отличие от SEDONA, регулярно выплачивают дивиденды) но, как утверждается в телепередаче бизнес-канала Bloomberg (см. http://antisocialmedia.net/media/phantomshares-lofi.avi), более тысячи мелких компаний, торгующихся на биржах США, с 1994 по 2004 годы подверглись жестоким пиратским атакам, и многие не выдержали, обанкротившись.

На что же рассчитывают биржевые пираты? Они не могут сдвинуть котировки акций таких гигантов, как BP и General Electric, не привлекая к себе лишнего внимания, но акции небольших компаний им удается уронить вдвое и втрое, чтобы потом выкупить по низкой цене и завершить транзакции, доставив покупателям гораздо менее “ценные бумаги”, чем те покупали. Неудивительно, что срок существования FTD в системе DTCC в среднем намного превышает три дня, а в отдельных случаях доходит до сотен дней и даже нескольких лет!

Свежих данных о масштабах продаж несуществующих ценных бумаг (скажем точнее – электронной подделки) у нас нет, но мы можем предположить, что в последнее время они только выросли. Тем более, что летом прошлого года на биржах США было отменено правило “uptick rule”, по которому продажа акций по коротким позициям разрешается только по цене выше предыдущей сделки. Как вы, возможно, заметили, с тех пор волатильность на рынках резко увеличилась.



0

 

 
Анонсы
Реплика: Придется извиняться
Выставки:
Новости

 Все новости за сегодня
 Все новости за 04.02.08
 Архив новостей

 Поиск:
  

 

 
Рейтинг@Mail.ru   


© 1998 — 2021, Информационно-аналитический портал «Нефть России» / oilru.com.
При цитировании или ином использовании любых материалов ссылка на портал «Нефть России» (https://oilru.com/) обязательна.
Точка зрения авторов, статьи которых публикуются на портале oilru.com, может не совпадать с мнением редакции.
Время генерации страницы: 0 сек.

Фальшивопечатники электронного века

Иван Рогожкин
04.02.2008

Вероятно, так уж устроен мир, что в любом живом организме со временем заводятся паразиты и начинают уничтожать его изнутри. Более того, данная закономерность живой природой не ограничивается, распространяясь на социальные объекты - компании и организации, где тоже возникают болезни в форме бюрократии, воровства или мошенничества сотрудников. Свежий тому пример – обманутый коварным трейдером французский банк Societe Generale.

С начала нашего века на теле западной биржевой системы, одного из столпов современной экономики, проявляются признаки червоточины. О них мы расскажем на примере случая с малоизвестной в России корпорации SEDONA из Пенсильвании (www.sedonacorp.com), выпускающей весьма неплохие программы класса Customer Relation Management для организации взаимодействия с заказчиками.

SEDONA помогает компаниям и организациям выстроить свою работу так, чтобы недобросовестное взаимодействие с клиентами для них было не только немыслимым, но и технически невозможным. Между тем в феврале 2001 г. она сама стала жертвой крупной махинации со стороны других фирм. Несмотря на неплохие бизнес-результаты, акции компании неожиданно начали падать и за три недели потеряли половину своей первоначальной стоимости. Оказалось, что инвестиционный фонд Rhino Advisors через брокерскую компанию Refco продавал несуществующие акции SEDONA, другими словами, подделывал ее акции электронным способом.

Любимая уловка мошенников -- продать нечто, не имеющееся в наличии. Парадоксально, но факт: компьютерная система, функционирующая в самом сердце современной экономики — в центре биржевой системы США, позволяет это делать, незаконно зарабатывая огромные деньги. Каким образим?

Более 97% акций на биржах NYSE и NASDAQ существуют только в электронном виде, их продажа и покупка происходят без движения каких-либо бумажных документов. Посредником и клиринговым центром в подавляющем большинстве транзакций между брокерами служит Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC, www.dtcc.com) — структура, в которой каждый рабочий день регистрируются сделки с акциями и облигациями на сумму около 400 млрд. долл. Годовой торговый оборот, регистрируемый в DTCC, многократно превышает мировой валовой продукт!

Схема учета сделок в DTCC построена не так, как в аналогичных клиринговых центрах Европы. Если там деньги покупателя и акции продавца движутся со счета на счет одновременно, то в Америке сначала переводятся деньги от покупателя к продавцу, затем на счет покупателя приходит маркер FTD (Failed To Deliver) — электронная квитанция, которая в течение трех дней должно быть заменена на доставленные электронным способом акции.

И хотя норматив доставки акций в течение трех дней закреплен законом, система слежения за соблюдением этого закона слишком слаба, а штрафы для нарушителей на фоне получаемой незаконным путем прибыли выглядят как мелочь на карманные расходы. Вероятно, финансовые пираты считают их операционными расходами бизнеса.

Неприятность для частного инвестора заключается в том, что обычному гражданину, решившему попытать счастья на рынке акций, электронная клиринговая система DTCC вместо квитанций FTD показывает наличие акций. Чтобы выяснить, что он имеет, — реальные акции или долговые расписки, — ему следует направить брокеру специальный запрос.

Согласно Ларри Томпсону, заместителю председателя совета DTCC, каждый торговый день клиринговая система подсчитывает новые незакрытые в срок долговые расписки FTD по акциям на сумму около 6 млрд. долл. По отношению к общему объему продаваемых акций (82 млрд. долл.) это ни много, ни мало 7,3%! Каково при этом соотношение случайных ошибок и преднамеренных манипуляций, неизвестно. Более подробно о механизме работы DTCC вы можете посмотреть презентацию по адресу www.businessjive.com в разделе “The Dark Side of the Looking Glass”.

В 2001 г. брокерская фирма Refco от лица инвестиционной компании Rhino Advisors продавала несуществующие акции SEDONA Corp. совершенно намеренно. Это выяснилось в 2003 г., когда Rhino Advisors попала под следствие комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC), правда, отделавшись штрафом всего лишь 1 млн. долл. Фирма Refco обанкротилась в 2005 г., оставив долги на 430 млн. долл. Однако созданные ею в DTCC многочисленные FTD-квитанции на общую сумму почти 0,5 млрд. долл. до сих пор не заменены акциями. Комиссия SEC не знает, что делать с этими, как выражаются аналитики, «ядовитыми финансовыми отбросами», поскольку претензии предъявлять уже не к кому.

Описанный случай — далеко не единственный. Подобный грабеж по отношению к крупным компаниям наподобие Total или Microsoft не наблюдается (тем более, что они, в отличие от SEDONA, регулярно выплачивают дивиденды) но, как утверждается в телепередаче бизнес-канала Bloomberg (см. http://antisocialmedia.net/media/phantomshares-lofi.avi), более тысячи мелких компаний, торгующихся на биржах США, с 1994 по 2004 годы подверглись жестоким пиратским атакам, и многие не выдержали, обанкротившись.

На что же рассчитывают биржевые пираты? Они не могут сдвинуть котировки акций таких гигантов, как BP и General Electric, не привлекая к себе лишнего внимания, но акции небольших компаний им удается уронить вдвое и втрое, чтобы потом выкупить по низкой цене и завершить транзакции, доставив покупателям гораздо менее “ценные бумаги”, чем те покупали. Неудивительно, что срок существования FTD в системе DTCC в среднем намного превышает три дня, а в отдельных случаях доходит до сотен дней и даже нескольких лет!

Свежих данных о масштабах продаж несуществующих ценных бумаг (скажем точнее – электронной подделки) у нас нет, но мы можем предположить, что в последнее время они только выросли. Тем более, что летом прошлого года на биржах США было отменено правило “uptick rule”, по которому продажа акций по коротким позициям разрешается только по цене выше предыдущей сделки. Как вы, возможно, заметили, с тех пор волатильность на рынках резко увеличилась.



© 1998 — 2021, «Нефтяное обозрение (oilru.com)».
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № 77-6928
Зарегистрирован Министерством РФ по делам печати, телерадиовещания и средств массовой коммуникаций 23 апреля 2003 г.
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-33815
Перерегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций 24 октября 2008 г.
При цитировании или ином использовании любых материалов ссылка на портал «Нефть России» (https://oilru.com/) обязательна.
Добро пожаловать на информационно-аналитический портал "Нефть России".
 
Для того, чтобы воспользоваться услугами портала, необходимо авторизоваться или пройти несложную процедуру регистрации. Если вы забыли свой пароль - создайте новый.
 
АВТОРИЗАЦИЯ
 
Введите Ваш логин:

 
Введите Ваш пароль: