Китайская головоломка

 
Антал Фекете, заслуженный профессор Мемориального университета Ньюфаундленда (Канада), www.professorfekete.com
22.02.2011

В политике Поднебесной, этой «окутанной тайной восточной загадки», усматривается лишь один неясный момент. Как могли китайцы допустить гигантскую ошибку – вложить свои кровью и потом заработанные сбережения в долги американского правительства? Ведь речь идёт о сумме порядка триллиона долларов – максимальной за всю историю человечества величине ссуды, предоставленной одним государством другому. (Вопрос о том, как могло правительство США, будучи в здравом уме, позволить Китаю аккумулировать столько американских долговых обязательств, мы оставим на потом.) Американские долги легко приобрести, но от них сложно избавиться. Тем сложнее, чем больше сумма.


Бычий рынок облигаций тянется уже 30 лет – с 1981 года и по сегодняшний день. Но даже если Китай, как инвестор, игнорировал безответственную монетарную и фискальную политику Соединённых штатов, которую они проводили с 1971 года, как он догадался «сложить все яйца в одну корзину»? Сегодня, опомнившись, китайцы пытаются исправить свою ошибку путём диверсификации вложений.


Китай, вероятно, извлёк урок из печального примера Японии. Прежде чем китайцы начали покупать американские казначейские обязательства, крупнейшим инвестором в госдолг США была Япония. В 1971 году Япония получила беспрецедентно большой профицит в торговле с США, а обменный курс тогда равнялся 300 иен за доллар. Американские политики и монетаристы со страшной силой давили на правительство Японии, чтобы оно позволило национальной валюте укрепиться. После никсоновского дефолта по зарубежным обязательствам по обмену долларов на золото (август 1971 года) руководители США, ослеплённые идеями Милтона Фридмана, считали, что ослабление доллара по отношению к иене позволить сначала снизить, а затем полностью устранить американский торговый дефицит.


Япония, которая фактически до сих пор остаётся оккупированной страной, прогнулась под американским давлением и позволила иене вырасти. В 1981 году для покупки одного доллара требовалось уже 100 иен. Несмотря на трёхкратное укрепление иены, американский дефицит в торговле с Японией не улучшился. Более того, он ухудшился в десять раз! Тем не менее, политики из Соединённых Штатов не пересмотрели свой подход и продолжали настаивать на усилении японской денежной единицы. Похоже, они преследовали какую-то другую цель, нежели устранение торгового дефицита. Могло ли такой целью быть сокращение собственной задолженности? Вполне! Навязав политику укрепления иены, американцы добились того, что японские денежные резервы сократились на две трети.


Китайцы должны понимать, что происходит: покупать долларовые активы, значит, прощаться со своими сбережениями. Американские духовные последователи Милтона Фридмана под прикрытием идеи регулирования обменных курсов устраивают насильственную откачку сбережений у торговых партнёров США, имеющих несчастье накопить большие резервы.


Однако давайте вернёмся к истории. Когда японцам для закрытия временной нехватки средств срочно понадобились деньги и они попытались извлечь остатки своих сбережений из американских банков, оказалось, что денег там нет. Американские монетарные «докторы» поспешили со спасительным рецептом. Японское правительство обладало отличным кредитным рейтингом и не имело долга перед иностранцами. Так почему бы ему не занять необходимые средства? Японцы снова подчинились. Они обменяли свою временную потребность в долларах на постоянную задолженность в иенах. И вот вам печальный результат: сегодня правительство Японии имеет наибольшую среди всех стран долговую ношу. Для погашения долга ему нужно изыскать 2 годовых ВВП! Видите порочный круг: покупка облигаций в дешевеющей валюте при одновременной продаже облигаций в валюте дорожающей? Это просто бесплатный билет в богадельню.


Китайцы должны распознать расставленную перед ними западню. Американцы хотят, чтобы Китай скупал все выпускаемые ими долларовые долговые обязательства. И при этом пытаются выкручивать руки китайским партнёрам для того, чтобы юань был укреплён, якобы для запуска естественного механизма коррекции торговых дисбалансов. Ясно, что этот механизм никуда не годный. Просто потому, что он не работает. Он только усугубляет торговые дисбалансы. Да и Америка не стремится их устранить. Она вместо этого пытается устранить свой долг.


Американцы знают, что повышение обменного курса юань/доллар приводит к откачке китайских сбережений. Будучи нищей страной, Поднебесная передала права управления своими сбережениями богатой стране, Соединённым Штатам. Невероятно, но в последнее время Китай уступает американским требованиям и позволяет курсу юаня «плыть» вверх.


И если китайцы захотят снять остатки своих сбережений со счетов в американских банках, они могут обнаружить (как японцы), что денег там нет.


Можно предположить, что американские торговцы долгами снова поспешат на помощь с «решением» проблемы. У Китая отличный кредитный рейтинг и нулевая внешняя задолженность. Китай может занять нужные ему деньги, связав себя по рукам и ногам, вместо того, чтобы ликвидировать свои долларовые вложения за рубежом. Как и Япония, Китай может обменять временную нехватку наличности на постоянный государственный долг в собственной валюте. Это грязь и непристойность: Мефистофель пытается развратить неразвращённых. Попутно мировая финансовая система заражается «ядовитыми» долгами.


«Китайскую головоломку» можно разгадать следующим образом. Иррациональное и во многом мазохистское поведение японцев легко объяснить тем фактом, что Япония до сих пор остаётся оккупированной страной. Но к Китаю подобное не относится. Поднебесная может отказаться выслушивать сладкоголосое пение сирен от американских манипуляторов обменными курсами и продавцов долгов. Почему Китай не воспрепятствует попытке своего развращения? Ему нужно лишь сказать «нет» наркотикам долговой зависимости и сорвать маску с прячущихся развратников.



0

 

Китайская головоломка

Антал Фекете, заслуженный профессор Мемориального университета Ньюфаундленда (Канада), www.professorfekete.com
22.02.2011

В политике Поднебесной, этой «окутанной тайной восточной загадки», усматривается лишь один неясный момент. Как могли китайцы допустить гигантскую ошибку – вложить свои кровью и потом заработанные сбережения в долги американского правительства? Ведь речь идёт о сумме порядка триллиона долларов – максимальной за всю историю человечества величине ссуды, предоставленной одним государством другому. (Вопрос о том, как могло правительство США, будучи в здравом уме, позволить Китаю аккумулировать столько американских долговых обязательств, мы оставим на потом.) Американские долги легко приобрести, но от них сложно избавиться. Тем сложнее, чем больше сумма.


Бычий рынок облигаций тянется уже 30 лет – с 1981 года и по сегодняшний день. Но даже если Китай, как инвестор, игнорировал безответственную монетарную и фискальную политику Соединённых штатов, которую они проводили с 1971 года, как он догадался «сложить все яйца в одну корзину»? Сегодня, опомнившись, китайцы пытаются исправить свою ошибку путём диверсификации вложений.


Китай, вероятно, извлёк урок из печального примера Японии. Прежде чем китайцы начали покупать американские казначейские обязательства, крупнейшим инвестором в госдолг США была Япония. В 1971 году Япония получила беспрецедентно большой профицит в торговле с США, а обменный курс тогда равнялся 300 иен за доллар. Американские политики и монетаристы со страшной силой давили на правительство Японии, чтобы оно позволило национальной валюте укрепиться. После никсоновского дефолта по зарубежным обязательствам по обмену долларов на золото (август 1971 года) руководители США, ослеплённые идеями Милтона Фридмана, считали, что ослабление доллара по отношению к иене позволить сначала снизить, а затем полностью устранить американский торговый дефицит.


Япония, которая фактически до сих пор остаётся оккупированной страной, прогнулась под американским давлением и позволила иене вырасти. В 1981 году для покупки одного доллара требовалось уже 100 иен. Несмотря на трёхкратное укрепление иены, американский дефицит в торговле с Японией не улучшился. Более того, он ухудшился в десять раз! Тем не менее, политики из Соединённых Штатов не пересмотрели свой подход и продолжали настаивать на усилении японской денежной единицы. Похоже, они преследовали какую-то другую цель, нежели устранение торгового дефицита. Могло ли такой целью быть сокращение собственной задолженности? Вполне! Навязав политику укрепления иены, американцы добились того, что японские денежные резервы сократились на две трети.


Китайцы должны понимать, что происходит: покупать долларовые активы, значит, прощаться со своими сбережениями. Американские духовные последователи Милтона Фридмана под прикрытием идеи регулирования обменных курсов устраивают насильственную откачку сбережений у торговых партнёров США, имеющих несчастье накопить большие резервы.


Однако давайте вернёмся к истории. Когда японцам для закрытия временной нехватки средств срочно понадобились деньги и они попытались извлечь остатки своих сбережений из американских банков, оказалось, что денег там нет. Американские монетарные «докторы» поспешили со спасительным рецептом. Японское правительство обладало отличным кредитным рейтингом и не имело долга перед иностранцами. Так почему бы ему не занять необходимые средства? Японцы снова подчинились. Они обменяли свою временную потребность в долларах на постоянную задолженность в иенах. И вот вам печальный результат: сегодня правительство Японии имеет наибольшую среди всех стран долговую ношу. Для погашения долга ему нужно изыскать 2 годовых ВВП! Видите порочный круг: покупка облигаций в дешевеющей валюте при одновременной продаже облигаций в валюте дорожающей? Это просто бесплатный билет в богадельню.


Китайцы должны распознать расставленную перед ними западню. Американцы хотят, чтобы Китай скупал все выпускаемые ими долларовые долговые обязательства. И при этом пытаются выкручивать руки китайским партнёрам для того, чтобы юань был укреплён, якобы для запуска естественного механизма коррекции торговых дисбалансов. Ясно, что этот механизм никуда не годный. Просто потому, что он не работает. Он только усугубляет торговые дисбалансы. Да и Америка не стремится их устранить. Она вместо этого пытается устранить свой долг.


Американцы знают, что повышение обменного курса юань/доллар приводит к откачке китайских сбережений. Будучи нищей страной, Поднебесная передала права управления своими сбережениями богатой стране, Соединённым Штатам. Невероятно, но в последнее время Китай уступает американским требованиям и позволяет курсу юаня «плыть» вверх.


И если китайцы захотят снять остатки своих сбережений со счетов в американских банках, они могут обнаружить (как японцы), что денег там нет.


Можно предположить, что американские торговцы долгами снова поспешат на помощь с «решением» проблемы. У Китая отличный кредитный рейтинг и нулевая внешняя задолженность. Китай может занять нужные ему деньги, связав себя по рукам и ногам, вместо того, чтобы ликвидировать свои долларовые вложения за рубежом. Как и Япония, Китай может обменять временную нехватку наличности на постоянный государственный долг в собственной валюте. Это грязь и непристойность: Мефистофель пытается развратить неразвращённых. Попутно мировая финансовая система заражается «ядовитыми» долгами.


«Китайскую головоломку» можно разгадать следующим образом. Иррациональное и во многом мазохистское поведение японцев легко объяснить тем фактом, что Япония до сих пор остаётся оккупированной страной. Но к Китаю подобное не относится. Поднебесная может отказаться выслушивать сладкоголосое пение сирен от американских манипуляторов обменными курсами и продавцов долгов. Почему Китай не воспрепятствует попытке своего развращения? Ему нужно лишь сказать «нет» наркотикам долговой зависимости и сорвать маску с прячущихся развратников.



© 1998 — 2022, «Нефтяное обозрение (oilru.com)».
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № 77-6928
Зарегистрирован Министерством РФ по делам печати, телерадиовещания и средств массовой коммуникаций 23 апреля 2003 г.
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-33815
Перерегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций 24 октября 2008 г.
При цитировании или ином использовании любых материалов ссылка на портал «Нефть России» (https://oilru.com/) обязательна.