ПРОГНОЗ: Курс рубля сохранит уверенность по итогам решения ФРС США по ставке - аналитики

ПРОГНОЗ: Курс рубля сохранит уверенность по итогам решения ФРС США по ставке - аналитики

«Нефть России», 17.09.15, Москва, 08:53   Курс рубля, скорее всего, сохранит уверенность на решении и комментариях ФРС США по денежно-кредитной политике (ДКП), поскольку игроки рынка не ожидают повышения ставки, а сохранение ставки на рекордно низком уровне 0-0,25% годовых и отсутствие четких сигналов относительно ее будущего усилит позиции рисковых активов вообще и российской валюты в частности, считают опрошенные РИА Новости эксперты.
 
Сохранение ставки ФРС и ужесточение риторики ее главой Джаннет Йеллен несильно скажется на динамике курса рубля, полагают эксперты.
 
В четверг станет известно решение ФРС США по базовой ставке. Цикл смягчения ДКП в Америке длится вот уже около семи лет, в течение которых финансовые власти страны пытаются запустить экономику, пострадавшую от кризиса, начавшегося в 2007-2008 годах. За это время ФРС провела три программы количественного смягчения (QE).
 
Курс рубля в ожидании решения ФРС растет в среду уже третий день подряд. В итоге за этот период доллар уже упал почти на 3 рубля (4,4%).
 
STATUS QUO УСИЛИТ ОПЕРАЦИИ CARRY TRADE В ПОЛЬЗУ РУБЛЯ
 
Заморозка текущей ситуации с процентной ставкой ФРС и отсутствие внятных сигналов о перспективах изменения ставки станут для курса рубля позитивным фактором.
 
Страхи ужесточения ДКП ФРС США, которые давили на котировки рисковых активов в предыдущие недели, были, скорее, выдумкой рынка, слабые экономические показатели и заявления ФРС не давали поводов так опасаться, рассуждает Егор Сусин из Газпромбанка.
 
"По мере приближения решения по ставке ФРС эти страхи развеялись, и спрос на риск (а соответственно – и на рубль) заметно вырос в последние дни. Поэтому мягкое решение и риторика ФРС поддержит этот тренд", - сказал он.
 
С точки зрения стратегии спекулянтов, в случае status quo улучшатся возможности для carry trade в пользу рубля.
 
"Инвесторы ожидают, что разница между процентными ставками прекратит сокращаться не в пользу рубля. Сохранение ставки ЦБ РФ на прежнем уровне активизировало сделки на разнице между процентными ставками в пользу российской валюты", - сказал Михаил Крылов из ИК "Golden Hills - КапиталЪ АМ.
 
То есть, как и с конца января по май, у инвесторов появится больше уверенности в возможности брать дешевые доллары (при базовой ставке ФРС 0-0,25% годовых), конвертировать их в рубли и покупать доходные рублевые инструменты (при ключевой ставке ЦБ в 11% годовых). Такие операции повысят предложение долларов, что позитивно скажется на курсе рубля. Кстати, с января по май доллар падал примерно на 20 рублей, до 50 рублей.
 
"Первой реакцией рубля на status quo от ФРС станет порыв ниже 65 рублей за доллар и 73,35 за евро, затем курсы доллара направятся на 64 и 71,55 рубля, соответственно", - оценил Крылов.
 
УЖЕСТОЧЕНИЕ РИТОРИКИ ФРС ПОВЫСИТ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ
 
Сохранение ставки ФРС на рекордно низком уровне и ужесточение риторики повысит волатильность на рынках рискового капитала. Следующее заседание ФРС состоится в октябре и не предполагает пресс-конференции Джанет Йеллен, поэтому от него не стоит ожидать решительных шагов - ставку повышать не станут, считает Сусин из Газпромбанка.
 
"Федрезерв завтра может намекнуть о повышении ставки в декабре. Тогда игроки рынка станут анализировать детали заявлений, соответственно, реагируя на них довольно резко. Рубль в моменте может продемонстрировать довольно широкие колебания", - добавил он.
 
Впрочем, в таком случае главной опять может стать динамика рынка нефти. "При этом рубль не будет реагировать на ужесточение риторики ФРС при сохранении ставки, так как на такое развитие ситуации вряд ли сильно ответят нефтяные фьючерсы", - сказал Крылов из ИК "Golden Hills - КапиталЪ АМ".
 
ПОВЫШЕНИЕ СТАВКИ ФРС ТОЛКНЕТ РУБЛЬ ВНИЗ
 
Наименее вероятный вариант – повышение ставки, безусловно, вызовет коррекционное снижение рубля, тем более, что участникам рынка будет что фиксировать – доллар подешевел за три дня на 3 рубля.
 
При этом возможны разные варианты повышения ставки. Самый жесткий из них – сдвигание коридора ставки до 0,25-0,5% годовых. Это обусловит усиление доллара против всех рисковых активов, и рубль не останется в стороне, полагает Сусин из Газпромбанка.
 
Возможна также отмена нижней границы коридора, и базовая ставка станет просто на уровне 0,25% годовых. Это также скажется негативно на рисковых активах, полагают эксперты.
 
Вероятно, что при повышении ставки ФРС США рубль ослабнет, и рынок будет искать равновесие около 69 рублей за доллар и 76 рублей за евро, оценил Крылов из ИК "Golden Hills - КапиталЪ АМ".
 
Дмитрий Майоров