Депозиты подешевеют: Очередного снижения ключевой ставки ЦБ ждут в сентябре

Депозиты подешевеют: Очередного снижения ключевой ставки ЦБ ждут в сентябре

«Нефть России», 30.06.16, Москва, 09:57   10 июня Совет директоров Банка России принял решение снизить ключевую ставку с 11 до 10,5 процента годовых. В своем сообщении регулятор отметил, что сделать это позволило, в первую очередь, замедление темпов роста инфляции. Годовая инфляция стабилизировалась на уровне 7,3 процента, месячная - около 5 процентов.
 
Также в ЦБ обращают внимание на то, что российская экономика стала более устойчивой к колебаниям цен на нефть. Развивается импортозамещение, расширяется несырьевой экспорт, появляются "дополнительные зоны роста" в промпроизводстве. В то же время сохраняется отрицательная динамика инвестиций и стагнация во многих отраслях. Тем не менее регулятор ожидает квартального роста ВВП "не позднее второго полугодия" этого года, а в 2017 году прогнозирует увеличение ВВП на 1,3 процента.
 
Чиновники и бизнес-сообщество по-разному отреагировали на снижение ключевой ставки. "Правильно, что понизил, и правильно, что консервативно", - написал в своем Twitter экс-министр финансов, председатель совета фонда Центра стратегических разработок Алексей Кудрин. На ПМЭФ-2016 он отметил, что в ближайшие два года ЦБ не будет сильно снижать ключевую ставку из-за большого дефицита бюджета. По его мнению, она не опустится ниже 8,5-9 процентов.
 
Позитивно оценил снижение ставки и выразил надежду на ее дальнейшее снижение и министр промышленности и торговли Денис Мантуров. "Любое снижение будет положительно для промышленности и экономики в целом", - сказал он журналистам. А глава ВТБ Андрей Костин отметил, что сейчас ключевая ставка искусственно завышена - по его мнению, она должна в этом году находиться на уровне 9,5 процента, а в следующем году - 7 процентов. Андрей Костин также считает, что сейчас регулятор специально сдерживает кредитование. "Поскольку довольно большое количество денег поступает из резервных фондов, и минфин их расходует. Чтобы компенсировать эту денежную массу, ЦБ специально сдерживает кредитование, банкам трудно идти против этой тенденции", - сказал он.
 
Выступая на сессии ПМЭФ-2016, глава ЦБ Эльвира Набиуллина сказала, что регулятор видит дисбалансы на финансовом рынке. "Например, у нас сильно развит долговой рынок, хотя нам все говорят: снижайте процентные ставки, мы должны наращивать кредитование. Но у нас совсем не развит рынок капитала", - отметила она. Дисбаланс этот, по словам Набиуллиной, вызван тем, что во многих секторах, не только в банковском, доминируют крупные игроки, что искажает конкуренцию.
 
Глава ЦБ считает, что ключевая ставка не утратит своей роли ориентира для размещения средств в условиях профицита ликвидности банков. По ее словам, при переходе к структурному профициту кредитные организации постепенно снизят ставки по депозитам, а затем и по кредитам.
 
Решение ЦБ РФ о снижении ключевой ставки, пусть даже и незначительном, является важным сигналом для рынка и дает возможность банкам активнее кредитовать экономику, отметил президент Ассоциации региональных банков России, председатель Комитета Госдумы по экономической политике Анатолий Аксаков. "Экономика не может долго предъявлять спрос на дорогие кредитные ресурсы, ставки по кредитам уже снижаются из-за отсутствия спроса, поэтому решение ЦБ РФ будет только способствовать дальнейшему снижению ставок на кредитном рынке", - сказал он, добавив, что снижение ставок по кредитам предпочтительнее снижения требований к заемщикам. К последнему банки вынуждены были бы прибегать для продолжения активной кредитной деятельности.
 
"Снижение ключевой ставки до 10,5 процента было ожидаемым, - считает начальник управления операций на российском фондовом рынке ИК "ФридомФинанс" Георгий Ващенко. - Во-первых, инфляция устойчиво снижалась на протяжении четырех месяцев. Во-вторых, на денежном рынке не наблюдается ажиотажа, и ставки по облигациям давно уже ниже прежней ключевой на те же 0,5%. Это связано с тем, что новые депозиты госбанков стоят в среднем около 7%, и в этих банках не испытывают проблем с привлечением средств". Главным стабилизирующим фактором, по словам эксперта, стал рост цены на нефть и укрепление рубля, хотя и более слабое, чем ожидалось. Снизить ставку следовало еще три-четыре месяца назад, отметил эксперт ИК "Ай Ти Инвест" Сергей Егишянц, однако регулятору мешали многочисленные риски. Впрочем, по словам эксперта, риски эти никуда не делись - нефтяной рынок по-прежнему волатилен.
 
Аналитики Райффайзенбанка отмечают, что одновременно со снижением ставки было принято решение повысить нормативы ФОР (отчисления в фонды обязательного резервирования) по валютным обязательствам на 1 п.п. (до 5,25 процента - по депозитам физлиц, до 6,25 процента - по прочим обязательствам в инвалюте). По их оценкам, такое повышение отвлечет из банковской системы около 3,4 миллиарда долларов, или 224,4 миллиарда рублей ликвидности (эксперты напомнили, что ФОР формируется в рублевом эквиваленте даже по валютным обязательствам) на счета в ЦБ. Аналитики считают, что дальнейшее снижение ключевой ставки будет происходить медленными темпами и небольшими шагами. Следующего уменьшения следует ждать только в сентябре.
 
По мнению Анатолия Аксакова, сегодня есть все объективные условия для того, чтобы Банк России мог снизить ключевую ставку до однозначных величин - инфляция в годовом выражении замедляется, курс рубля относительно стабилизирован, при этом сохраняется спад инвестиционного и потребительского спроса.
 
Реакция рынков сразу после снижения ключевой ставки была спокойной, отметил Георгий Ващенко. Даже по репо никаких движений не произошло. "Я полагаю, что это не последнее снижение ставки в этом году, следующее, скорее всего, произойдет осенью", - сказал эксперт.
 
Следующее заседание Совета директоров Банка России, на котором будет рассматриваться вопрос об уровне ключевой ставки, запланировано на 29 июля.
 
Евгения Носкова