Кто обрушит рубль

Инвестиции, финансы
«Нефть России», 18.08.16, Москва, 09:39    Российская валюта пустилась в погоню за дешевеющей нефтью
 
Нефть стремительно падает - по сравнению с ценами начала июня она уже подешевела почти на 20%. Рубль большую часть этого периода держался на удивление стойко - его курс к доллару практически не менялся. Однако в конце июля российская валюта все же начала дешеветь, хотя и не столь быстрыми темпами, как нефть. "МК" решил выяснить у экспертов, чего ждать от цен на нефть и курса рубля в августе-сентябре и где в нынешних условиях гражданам лучше хранить сбережения.
 
Нефть подкачала
 
Практически всю первую половину этого года цены на нефть росли. Стартовав в конце января с отметки чуть выше 27 долларов за баррель, к концу первой декады июня нефть марки Brent добралась почти до 53 долларов, то есть подорожала вдвое. По давней традиции рост нефтяных котировок сопровождался укреплением российской валюты. Если в конце января, на пике спада рынка энергоносителей, за доллар давали около 80 рублей, то в начале июня - менее 64 рублей.
 
Однако потом ситуация на рынке нефти изменилась. Цена на Brent поколебалась до конца июня в районе 50 долларов за баррель, а потом уверенно двинулась вниз, опустившись к концу июля примерно до 43 долларов. При этом опрошенные "МК" аналитики полагают, что это довольно устойчивый тренд и падение цен может продолжаться еще долго.
 
"Статистика показывает, что число буровых установок в США снова стало расти, поскольку при ценах на нефть в районе 50 долларов за баррель добыча для части сланцевых компаний становится привлекательной. Это может переломить тренд на сокращение добычи нефти в США, - говорит начальник департамента финансовых исследований и экономического анализа КБ "Альба Альянс" Ольга Беленькая. - На пике и запасы нефтепродуктов в США и Китае, что вызывает опасения дальнейшего сокращения спроса на нефть в ожидании скорого завершения автомобильного сезона в США".
 
"Весенне-летнее восстановление цен вывело нефть на тот уровень, на котором добыча вновь начала расти, что с временным лагом в несколько месяцев должно позитивно сказаться на объемах добычи углеводородного сырья, - соглашается с коллегой главный аналитик ИК "Управление Сбережениями" Александр Потавин. - В конце июля запасы бензина в США были более чем на 12% выше среднего пятилетнего уровня. Это сигнал о том, что спрос на нефть осенью будет достаточно невысоким. Традиционно сентябрь является для нефти месяцем снижения цен, да и в августе они тоже часто шли вниз".
 
"Тренд по снижению нефтяных котировок, начавшийся в июле, достаточно устойчив. EIA (американское минэнерго) ожидает во второй половине 2016 года среднюю цену на нефть в пределах $48 за баррель. Поскольку эта структура получает данные непосредственно от производителей сланцевой нефти, она дает очень точные прогнозы в последние два года. В целом я солидарен с подобными оценками", - отмечает аналитик ГК "ФИНАМ" Тимур Нигматуллин.
 
При этом, говоря о том, до каких уровней могут опуститься нефтяные цены, эксперты отмечают, что помимо фундаментального фактора превышения предложения над спросом большое влияние на динамику рынка будут оказывать и действия спекулянтов.
 
"Сейчас нефть вновь устремилась к 40 долларам и, возможно, ниже, - говорит аналитик ИК "Форум" Федор Дворянчиков. - С чисто технической точки зрения можно говорить об определенном уровне поддержки вблизи 42 долларов за баррель - именно от него цена на "черное золото" "отскочила" годом ранее, после чего довольно быстро преодолела отметку в 50 долларов. Однако если спекулянтам удастся уверенно пробить 40-долларовый уровень, мы вполне можем ожидать панического падения вплоть до отметки в 30 долларов за баррель, что уже наблюдалось в январе этого года".
 
"Как предшествовавший рост, так и падение цен на нефть усиливаются финансовыми спекуляциями. Поэтому нельзя исключать, что цена нефти продолжит снижаться и придет к 40 долларам за баррель, а возможно, и до 30-35 долларов за баррель", - прогнозирует Ольга Беленькая.
 
Президентский курс
 
Мы уже давно привыкли к тому, что падение нефтяных цен сопровождается падением курса рубля. Поэтому поведение российской валюты с начала лета до середины июля выглядело довольно странным: рубль не только не падал, но даже, напротив, немного укрепился по отношению к доллару.
 
Аналитики даже заговорили о том, что рубль "отвязался" от нефти, и предложили ряд объяснений этому. "С начала июня курс рубля практически полностью "оторвался" от динамики нефтяных котировок,- говорит Тимур Нигматуллин. - Если в начале года корреляция между ними была около 90%, то в первой половине лета - околонулевая. Собственно, по этой причине мы и не наблюдаем обвального ослабления российской валюты по отношению к доллару США, несмотря на падающую нефть. Сейчас доллар стоит менее 67 руб., а должен - более 70 руб. Причина - в одновременном влиянии нескольких факторов. В первую очередь отмечу резко замедлившуюся потребительскую инфляцию. За первые семь месяцев текущего года накопленным итогом инфляция составила 4% против 9,4% за аналогичный период прошлого года. Между тем, как показывает практика других развивающихся стран, поборовших высокие инфляционные ожидания, при более-менее устойчиво низкой инфляции население и бизнес не спешат все наличные деньги конвертировать в валюту при первом удобном случае. Помимо этого отток капитала из РФ в январе-июне 2016 года уменьшился почти в пять раз в годовом выражении".
 
"В целом корреляция рубля с ценами на нефть остается высокой, однако как в прошлом, так и в этом году в какие-то периоды времени она нарушается, и рубль как бы "отвязывается" от нефти, - отмечает Ольга Беленькая. - В первом полугодии 2016-го резкое падение притока валюты в страну (по оценкам ЦБ, наблюдалось сокращение профицита счета текущих операций до 15,9 млрд долларов по сравнению с 46,5 млрд годом ранее) компенсировалось значительным, с 45,6 млрд до 10,5 млрд долларов, сокращением оттока капитала из-за меньших объемов выплат по внешнему долгу. То есть влияние снижения цен на энергоресурсы на курс рубля оказалось сглаженным. В июле реакция рубля на снижение нефти явно запаздывала, что может быть связано с дивидендным периодом: компании конвертировали экспортную выручку в рубли для выплат дивидендов акционерам".
 
Однако аномально крепким рубль оставался недолго. Поводом для начала снижения его курса стало заявление Владимира Путина на встрече с Дмитрием Медведевым 19 июля. Российский президент попросил премьера подумать, что делать в связи с укреплением курса рубля. "Мы с вами внимательно смотрим за тем, что происходит в экономике, и знаем, что сейчас наблюдается определенное укрепление национальной валюты. Рубль укрепляется, несмотря на известную ценовую волатильность на сырьевых рынках, и в этой связи нам, конечно, нужно подумать, как и что мы будем делать в ближайшее время в связи с этими факторами", - сказал он. Очевидно, что крепкий рубль на фоне падения нефтяных цен создает проблемы для правительства, поскольку доходы бюджета в рублевом выражении снижаются. А поскольку с бюджетом в России, мягко говоря, не все в порядке, рынок воспринял слова президента как сигнал о том, что власти будут искать возможности ослабления национальной валюты. Поэтому неудивительно, что после заявления Путина за оставшееся до конца июля время доллар подорожал с 63 до 66 рублей.
 
И это только начало, ослабление рубля может быть гораздо более существенным, полагают эксперты. "Сейчас рубль перешел к снижению вслед за нефтью. В августе дивиденды компаний могут оказать обратное влияние на рубль, поскольку часть акционеров будет конвертировать их в валюту, вследствие чего рубль может упасть еще больше. Кроме того, август - традиционный сезон отпусков, что также увеличивает спрос на валюту; правда, сейчас масштабы зарубежного туризма резко сократились. А в сентябре компаниям и банкам предстоит локальный пик платежей по внешнему долгу - более чем на 10 млрд долларов. Поэтому если нефть не начнет расти, я ожидаю дальнейшего ослабления рубля в августе-сентябре - возможно, до отметок в районе 70 рублей за доллар", - прогнозирует Ольга Беленькая.
 
"После того как Владимир Путин предположил правительству подумать о нужности дальнейшего укрепления курса рубля, он прекратил укрепляться, - констатирует Александр Потавин. - За последние восемь рабочих дней июля курс доллара вырос к рублю более чем на 6%. При этом, согласно графику сезонности, в последние 10 лет в августе курс рубля всегда ослабевал. А затем у нас середина сентября, когда в России пройдут парламентские выборы. На этом фоне продажи российских биржевых активов и покупки валюты могут возрасти. Поэтому не стоит исключать того, что в августе-сентябре мы увидим курс доллара выше текущих уровней - где-то в районе 68-70 рублей за доллар".
 
"По моим подсчетам, во втором полугодии среднегодовой курс доллара составит около 65-66 рублей. При этом к концу года, на фоне сезонного спроса на импортные товары, "американец" может стоить более 70 рублей", - полагает Тимур Нигматуллин.
 
Спасти и сохранить
 
Понятно, что изменение характера поведения российской валюты ставит перед многими гражданами вопрос от том, как в текущих условиях сохранить свои сбережения от обесценения, а возможно - и заработать на курсовых колебаниях. Единого рецепта здесь нет - многое зависит от того, с какой целью делаются сбережения, а также от того, на какой срок человек может позволить их вложить.
 
"Поскольку плавающий курс рубля - это надолго, то нужно привыкать жить в новой реальности, заблаговременно конвертируя рубли в валюту для отдыха и валютных инвестиций (например, в зарубежную недвижимость или ценные бумаги). Сейчас как раз очень хороший момент для того, чтобы подумать о конвертации рублевых сбережений в валюту, - советует Тимур Нигматуллин. - Вместе с тем желающим конвертировать валюту в рубли - например, чтобы купить недвижимость в РФ или акции российских компаний, - стоит подождать несколько месяцев: скорее всего, вы при этом заработаете на курсовых разницах. Хранить сбережения я рекомендую в диверсифицированном наборе активов, генерирующих денежный поток: валютные или рублевые депозиты, акции, облигации, недвижимость".
 
"Стоит отметить, что рублевые вложения продолжают оставаться не самыми надежными инвестициями, особенно на фоне снижения ставок по рублевым депозитам и больших колебаний курса рубля, - рассуждает Федор Дворянчиков. - Тем не менее можно рекомендовать россиянам размещать основную часть сбережений на депозитные счета в трех валютах - рублях, долларах и евро. Оставшуюся "инвестиционную" часть в текущей ситуации можно вложить в акции российских компаний, показывающих неплохой рост в последнее время, а также в золото, которое видится крайне привлекательным активом в условиях высокой неопределенности на финансовых рынках".
 
Ольга Беленькая также советует хранить сбережения в разных валютах. "В идеале сбережения лучше диверсифицировать в нескольких основных валютах, традиционно это рубль-доллар-евро, - говорит она. - Однако это имеет смысл делать, если есть возможность формировать сбережения на длительный срок, иначе - например, если ожидается, что сбережения придется тратить в течение нескольких месяцев - можно потерять в случае непредвиденных курсовых колебаний. Что касается доходности сбережений, ставки банков по вкладам заметно снизились - по валютным вкладам хорошая доходность сейчас 2-3%, по рублям среднее значение максимальной ставки топ-10 банков, привлекающих депозиты у населения, - 8,85%, что лишь немногим выше официальной годовой инфляции. То есть банковские вклады сейчас - это скорее способ сохранить сбережения, чем заработать доход. Есть инструменты с более высокой доходностью - например, рублевые и валютные облигации, дивидендные акции - однако это скорее инструменты инвестирования, а не сбережения, и они связаны с более высоким уровнем рисков".
 
Александр Потавин солидарен с коллегами: "В нынешней ситуации российскому обывателю не стоит забывать старый принцип хранения сбережений в разных валютах: когда доходности по рублевым вкладам становятся низкими, "выстреливает" валюта, которая поднимает общую доходность по корзине сбережений".
 
Петр Рушайло
Подробнее читайте на https://oilru.com/news/528904/

Падение доходов россиян ускорилось в июле: Санкционную еду предлагают не уничтожать, а отдавать нуждающимсяПоследнюю пенсию дадут перед выборами
Просмотров: 787

    распечатать
    добавить в «Избранное»

Код для вставки в блог или на сайт

Ссылки по теме

Кто обрушит рубль

«Нефть России», 18.08.16, Москва, 09:39   Российская валюта пустилась в погоню за дешевеющей нефтью
 
Нефть стремительно падает - по сравнению с ценами начала июня она уже подешевела почти на 20%. Рубль большую часть этого периода держался на удивление стойко - его курс к доллару практически не менялся. Однако в конце июля российская валюта все же начала дешеветь, хотя и не столь быстрыми темпами, как нефть. "МК" решил выяснить у экспертов, чего ждать от цен на нефть и курса рубля в августе-сентябре и где в нынешних условиях гражданам лучше хранить сбережения.
 
Нефть подкачала
 
Практически всю первую половину этого года цены на нефть росли. Стартовав в конце января с отметки чуть выше 27 долларов за баррель, к концу первой декады июня нефть марки Brent добралась почти до 53 долларов, то есть подорожала вдвое. По давней традиции рост нефтяных котировок сопровождался укреплением российской валюты. Если в конце января, на пике спада рынка энергоносителей, за доллар давали около 80 рублей, то в начале июня - менее 64 рублей.
 
Однако потом ситуация на рынке нефти изменилась. Цена на Brent поколебалась до конца июня в районе 50 долларов за баррель, а потом уверенно двинулась вниз, опустившись к концу июля примерно до 43 долларов. При этом опрошенные "МК" аналитики полагают, что это довольно устойчивый тренд и падение цен может продолжаться еще долго.
 
"Статистика показывает, что число буровых установок в США снова стало расти, поскольку при ценах на нефть в районе 50 долларов за баррель добыча для части сланцевых компаний становится привлекательной. Это может переломить тренд на сокращение добычи нефти в США, - говорит начальник департамента финансовых исследований и экономического анализа КБ "Альба Альянс" Ольга Беленькая. - На пике и запасы нефтепродуктов в США и Китае, что вызывает опасения дальнейшего сокращения спроса на нефть в ожидании скорого завершения автомобильного сезона в США".
 
"Весенне-летнее восстановление цен вывело нефть на тот уровень, на котором добыча вновь начала расти, что с временным лагом в несколько месяцев должно позитивно сказаться на объемах добычи углеводородного сырья, - соглашается с коллегой главный аналитик ИК "Управление Сбережениями" Александр Потавин. - В конце июля запасы бензина в США были более чем на 12% выше среднего пятилетнего уровня. Это сигнал о том, что спрос на нефть осенью будет достаточно невысоким. Традиционно сентябрь является для нефти месяцем снижения цен, да и в августе они тоже часто шли вниз".
 
"Тренд по снижению нефтяных котировок, начавшийся в июле, достаточно устойчив. EIA (американское минэнерго) ожидает во второй половине 2016 года среднюю цену на нефть в пределах $48 за баррель. Поскольку эта структура получает данные непосредственно от производителей сланцевой нефти, она дает очень точные прогнозы в последние два года. В целом я солидарен с подобными оценками", - отмечает аналитик ГК "ФИНАМ" Тимур Нигматуллин.
 
При этом, говоря о том, до каких уровней могут опуститься нефтяные цены, эксперты отмечают, что помимо фундаментального фактора превышения предложения над спросом большое влияние на динамику рынка будут оказывать и действия спекулянтов.
 
"Сейчас нефть вновь устремилась к 40 долларам и, возможно, ниже, - говорит аналитик ИК "Форум" Федор Дворянчиков. - С чисто технической точки зрения можно говорить об определенном уровне поддержки вблизи 42 долларов за баррель - именно от него цена на "черное золото" "отскочила" годом ранее, после чего довольно быстро преодолела отметку в 50 долларов. Однако если спекулянтам удастся уверенно пробить 40-долларовый уровень, мы вполне можем ожидать панического падения вплоть до отметки в 30 долларов за баррель, что уже наблюдалось в январе этого года".
 
"Как предшествовавший рост, так и падение цен на нефть усиливаются финансовыми спекуляциями. Поэтому нельзя исключать, что цена нефти продолжит снижаться и придет к 40 долларам за баррель, а возможно, и до 30-35 долларов за баррель", - прогнозирует Ольга Беленькая.
 
Президентский курс
 
Мы уже давно привыкли к тому, что падение нефтяных цен сопровождается падением курса рубля. Поэтому поведение российской валюты с начала лета до середины июля выглядело довольно странным: рубль не только не падал, но даже, напротив, немного укрепился по отношению к доллару.
 
Аналитики даже заговорили о том, что рубль "отвязался" от нефти, и предложили ряд объяснений этому. "С начала июня курс рубля практически полностью "оторвался" от динамики нефтяных котировок,- говорит Тимур Нигматуллин. - Если в начале года корреляция между ними была около 90%, то в первой половине лета - околонулевая. Собственно, по этой причине мы и не наблюдаем обвального ослабления российской валюты по отношению к доллару США, несмотря на падающую нефть. Сейчас доллар стоит менее 67 руб., а должен - более 70 руб. Причина - в одновременном влиянии нескольких факторов. В первую очередь отмечу резко замедлившуюся потребительскую инфляцию. За первые семь месяцев текущего года накопленным итогом инфляция составила 4% против 9,4% за аналогичный период прошлого года. Между тем, как показывает практика других развивающихся стран, поборовших высокие инфляционные ожидания, при более-менее устойчиво низкой инфляции население и бизнес не спешат все наличные деньги конвертировать в валюту при первом удобном случае. Помимо этого отток капитала из РФ в январе-июне 2016 года уменьшился почти в пять раз в годовом выражении".
 
"В целом корреляция рубля с ценами на нефть остается высокой, однако как в прошлом, так и в этом году в какие-то периоды времени она нарушается, и рубль как бы "отвязывается" от нефти, - отмечает Ольга Беленькая. - В первом полугодии 2016-го резкое падение притока валюты в страну (по оценкам ЦБ, наблюдалось сокращение профицита счета текущих операций до 15,9 млрд долларов по сравнению с 46,5 млрд годом ранее) компенсировалось значительным, с 45,6 млрд до 10,5 млрд долларов, сокращением оттока капитала из-за меньших объемов выплат по внешнему долгу. То есть влияние снижения цен на энергоресурсы на курс рубля оказалось сглаженным. В июле реакция рубля на снижение нефти явно запаздывала, что может быть связано с дивидендным периодом: компании конвертировали экспортную выручку в рубли для выплат дивидендов акционерам".
 
Однако аномально крепким рубль оставался недолго. Поводом для начала снижения его курса стало заявление Владимира Путина на встрече с Дмитрием Медведевым 19 июля. Российский президент попросил премьера подумать, что делать в связи с укреплением курса рубля. "Мы с вами внимательно смотрим за тем, что происходит в экономике, и знаем, что сейчас наблюдается определенное укрепление национальной валюты. Рубль укрепляется, несмотря на известную ценовую волатильность на сырьевых рынках, и в этой связи нам, конечно, нужно подумать, как и что мы будем делать в ближайшее время в связи с этими факторами", - сказал он. Очевидно, что крепкий рубль на фоне падения нефтяных цен создает проблемы для правительства, поскольку доходы бюджета в рублевом выражении снижаются. А поскольку с бюджетом в России, мягко говоря, не все в порядке, рынок воспринял слова президента как сигнал о том, что власти будут искать возможности ослабления национальной валюты. Поэтому неудивительно, что после заявления Путина за оставшееся до конца июля время доллар подорожал с 63 до 66 рублей.
 
И это только начало, ослабление рубля может быть гораздо более существенным, полагают эксперты. "Сейчас рубль перешел к снижению вслед за нефтью. В августе дивиденды компаний могут оказать обратное влияние на рубль, поскольку часть акционеров будет конвертировать их в валюту, вследствие чего рубль может упасть еще больше. Кроме того, август - традиционный сезон отпусков, что также увеличивает спрос на валюту; правда, сейчас масштабы зарубежного туризма резко сократились. А в сентябре компаниям и банкам предстоит локальный пик платежей по внешнему долгу - более чем на 10 млрд долларов. Поэтому если нефть не начнет расти, я ожидаю дальнейшего ослабления рубля в августе-сентябре - возможно, до отметок в районе 70 рублей за доллар", - прогнозирует Ольга Беленькая.
 
"После того как Владимир Путин предположил правительству подумать о нужности дальнейшего укрепления курса рубля, он прекратил укрепляться, - констатирует Александр Потавин. - За последние восемь рабочих дней июля курс доллара вырос к рублю более чем на 6%. При этом, согласно графику сезонности, в последние 10 лет в августе курс рубля всегда ослабевал. А затем у нас середина сентября, когда в России пройдут парламентские выборы. На этом фоне продажи российских биржевых активов и покупки валюты могут возрасти. Поэтому не стоит исключать того, что в августе-сентябре мы увидим курс доллара выше текущих уровней - где-то в районе 68-70 рублей за доллар".
 
"По моим подсчетам, во втором полугодии среднегодовой курс доллара составит около 65-66 рублей. При этом к концу года, на фоне сезонного спроса на импортные товары, "американец" может стоить более 70 рублей", - полагает Тимур Нигматуллин.
 
Спасти и сохранить
 
Понятно, что изменение характера поведения российской валюты ставит перед многими гражданами вопрос от том, как в текущих условиях сохранить свои сбережения от обесценения, а возможно - и заработать на курсовых колебаниях. Единого рецепта здесь нет - многое зависит от того, с какой целью делаются сбережения, а также от того, на какой срок человек может позволить их вложить.
 
"Поскольку плавающий курс рубля - это надолго, то нужно привыкать жить в новой реальности, заблаговременно конвертируя рубли в валюту для отдыха и валютных инвестиций (например, в зарубежную недвижимость или ценные бумаги). Сейчас как раз очень хороший момент для того, чтобы подумать о конвертации рублевых сбережений в валюту, - советует Тимур Нигматуллин. - Вместе с тем желающим конвертировать валюту в рубли - например, чтобы купить недвижимость в РФ или акции российских компаний, - стоит подождать несколько месяцев: скорее всего, вы при этом заработаете на курсовых разницах. Хранить сбережения я рекомендую в диверсифицированном наборе активов, генерирующих денежный поток: валютные или рублевые депозиты, акции, облигации, недвижимость".
 
"Стоит отметить, что рублевые вложения продолжают оставаться не самыми надежными инвестициями, особенно на фоне снижения ставок по рублевым депозитам и больших колебаний курса рубля, - рассуждает Федор Дворянчиков. - Тем не менее можно рекомендовать россиянам размещать основную часть сбережений на депозитные счета в трех валютах - рублях, долларах и евро. Оставшуюся "инвестиционную" часть в текущей ситуации можно вложить в акции российских компаний, показывающих неплохой рост в последнее время, а также в золото, которое видится крайне привлекательным активом в условиях высокой неопределенности на финансовых рынках".
 
Ольга Беленькая также советует хранить сбережения в разных валютах. "В идеале сбережения лучше диверсифицировать в нескольких основных валютах, традиционно это рубль-доллар-евро, - говорит она. - Однако это имеет смысл делать, если есть возможность формировать сбережения на длительный срок, иначе - например, если ожидается, что сбережения придется тратить в течение нескольких месяцев - можно потерять в случае непредвиденных курсовых колебаний. Что касается доходности сбережений, ставки банков по вкладам заметно снизились - по валютным вкладам хорошая доходность сейчас 2-3%, по рублям среднее значение максимальной ставки топ-10 банков, привлекающих депозиты у населения, - 8,85%, что лишь немногим выше официальной годовой инфляции. То есть банковские вклады сейчас - это скорее способ сохранить сбережения, чем заработать доход. Есть инструменты с более высокой доходностью - например, рублевые и валютные облигации, дивидендные акции - однако это скорее инструменты инвестирования, а не сбережения, и они связаны с более высоким уровнем рисков".
 
Александр Потавин солидарен с коллегами: "В нынешней ситуации российскому обывателю не стоит забывать старый принцип хранения сбережений в разных валютах: когда доходности по рублевым вкладам становятся низкими, "выстреливает" валюта, которая поднимает общую доходность по корзине сбережений".
 
Петр Рушайло

 



© 1998 — 2022, «Нефтяное обозрение (oilru.com)».
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № 77-6928
Зарегистрирован Министерством РФ по делам печати, телерадиовещания и средств массовой коммуникаций 23 апреля 2003 г.
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-33815
Перерегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций 24 октября 2008 г.
При цитировании или ином использовании любых материалов ссылка на портал «Нефть России» (https://oilru.com/) обязательна.