Citi допускает приостановку ЦБР покупок валюты на рынке

Citi допускает приостановку ЦБР покупок валюты на рынке

«Нефть России», 24.01.22, Москва, 13:49   Повышенная геополитическая напряженность оказала давление на рубль, который упал по отношению к доллару США примерно на 12% за последние три месяца, и чтобы стабилизировать ситуацию Центробанк РФ мог бы рассмотреть возможность приостановки покупок иностранной валюты на рынке в соответствии с бюджетным правилом, считает главный экономист банка по России, Украине, Казахстану Иван Чакаров.
 
К 12.15 МСК в паре с долларом рубль отметился на 78,10 , в паре с евро - достиг отметки 88,52.
 
"В последнее время рубль находится под постоянным давлением... валюта может нуждаться в некоторой помощи со стороны властей в виде приостановки покупок ЦБ РФ иностранной валюты в соответствии с бюджетным правилом. Это особенно верно, учитывая рекордный размер покупок валюты в январе", - пишет в обзоре Чакаров.
 
Минфин РФ направил на покупку валюты и золота в январе 585,9 миллиарда рублей, увеличив ежедневный объем интервенций до рекордных 36,6 миллиарда рублей.
 
По статистике ЦБР, он c 14 января покупает указанные объемы; последние данные показывают, что он купил валюту с расчетами 21 января на сумму 36,5 миллиарда рублей.
 
ЦБР говорил ранее, что не таргетирует курс рубля и в основном сосредоточен на вопросах финансовой стабильности.
 
По мнению Citi, чтобы понять, когда ЦБР может приостановить интервенции, нужно оценивать волатильность курса рубля.
 
"Мы обнаружили, что в прошлом ЦБ прекращал покупки иностранной валюты, когда подразумеваемая волатильность рубля приближалась к 20, что позволяет предположить, что сейчас мы можем быть близки к новой приостановке", - говорится в обзоре инвестбанка.
 
С момента введения бюджетного правила в 2017 году ЦБР приостанавливал покупки иностранной валюты четыре раза, три из которых произошли во время аналогичных случаев геополитической напряженности.
 
Последние три произошли в апреле 2018 года, когда покупки были приостановлены только на неделю, и два раза летом 2018 года, когда покупки были приостановлены на полгода.
 
Приостановки происходили при очень разных уровнях валютных курсов, но при очень схожих уровнях волатильности, указывает Citi.
 
Четвертый эпизод гораздо менее актуален для текущей ситуации, поскольку он произошел в марте 2020 года, когда рухнули цены на нефть.
 
В дополнение к приостановке покупок иностранной валюты, набор инструментов ЦБР в периоды повышенной волатильности будет включать экстренное повышение ставок и, в самых крайних случаях, прямые валютные интервенции, полагает Citi.
 
"Приостановление покупок было бы первой и самой простой линией защиты для ЦБ РФ на текущем этапе, и мы видим значительную вероятность того, что центральный банк прибегнет к этому политическому действию", - говорится в обзоре инвестбанка.
 
Раньше это помогало стабилизировать курс рубля, но если волатильность и слабость валюты сохранятся, пишет Citi, то ЦБ мог бы использовать также два других инструмента, имеющиеся в его распоряжении: повышение ключевой ставки более агрессивно и в отдельных случаях - проведение прямых валютных интервенций по продаже валюты. Оба инструмента использовались в 2014 году.
 
Описывая в основных направлениях денежно-кредитной политики рисковый сценарий, который теперь называется "сценарий финансового кризиса", ЦБР сообщал, что при его реализации регулятор будет вынужден проводить более жесткую политику, повышая ставку.
 
Также ЦБР сообщал, что помимо бюджетного правила, может проводить операции с иностранной валютой на внутреннем рынке "в целях противодействия факторам финансовой нестабильности".
 
Пресс-служба ЦБР пока не ответила на просьбу Рейтер о комментарии.
 
Елена Фабричная