Эксперты прогнозируют постепенное огосударствление нефтянки

Российские компании
«Нефть России», 13.05.13, Москва, 12:29    Конфигурация в российской «нефтянке» претерпела существенные изменения после марта 2013г., когда «Роснефть» приобрела третью по объемам добычи в РФ нефтяную компанию — ТНК-BP, передает РосБизнесКонсалтинг.
 
В результате объединения «золотого» и «бронзового» призеров по этому показателю «Роснефть» теперь будет опережать своего ближайшего конкурента — ЛУКОЙЛ — более чем в два раза. Доля госкомпании в общероссийской добыче нефти, составившая в 2012г. около 24%, по итогам нынешнего года ожидается на уровне примерно 40%.
 
Эксперты, опрошенные РБК, высказали свои прогнозы относительно того, как может измениться ситуация в российской «нефтянке» в течение ближайших 5 лет — к концу нынешнего президентского срока Владимира Путина. Также аналитики оценили перспективы приватизации «Роснефти» в этот период и возможное изменение за это время уровня добычи нефти в России.
 
Бремя долга
 
Для приобретения ТНК-BP «Роснефти» удалось получить займы на исключительно выгодных условиях. После того, как госкомпания объявила о планах приобретения, рейтинговые агентства Fitch и Moody’s поместили ее рейтинги в списки на пересмотр с возможностью понижения, однако негативных рейтинговых действий в марте и апреле не последовало. Более того, третье ведущее агентство — Standard & Poor’s (S&P) — в середине апреля с.г. повысило кредитные рейтинги «Роснефти» с ВВВ- до ВВВ со «стабильным» прогнозом. В S&P объяснили, что данное решение связано с анализом результатов переговоров с менеджментом «Роснефти» о финансовой политике компании после сделки по покупке ТНК-BP.
 
Эксперты, тем не менее, оценивают нынешний уровень долга «Роснефти» как высокий. Они отмечают, что среди российских нефтяных компаний есть ряд активов, которые могли бы быть интересны «Роснефти» после поглощения ТНК-BP, однако долговая нагрузка вряд ли позволит госкомпании приобрести их. Как подчеркивает аналитик БКС Владислав Метнев, долг «на фоне снижения цен на нефть будет основным ограничением для дальнейшей экспансии Роснефти». С ним солидарен аналитик «Инвесткафе» Григорий Бирг, который отмечает, что «учитывая существенный рост долговой нагрузки «Роснефти», внимание, которое привлекло к себе увлечение доли государства в нефтегазовом секторе, а также тот обширный портфель greenfield-проектов (проекты, реализуемые «с нуля» на неосвоенной территории) компании в России и потенциальных проектов за рубежом, дальнейшие приобретения «Роснефтью» в ближайшем будущем можно назвать не сильно вероятными».
 
Поймай меня, если сможешь
 
Первой возможной после ТНК-BP «целью» «Роснефти» эксперты называют «Сургутнефтегаз». Так, директор аналитического департамента компании «Альпари» Александр Разуваев уверен, что «следующим после «танкистов» станет «Сургут». «Об этой сделке говорили еще в середине нулевых, однако, президентство Дмитрия Медведева на время отложило сделку. Точную структуру сделки предсказать сложно, но она в любом случае пройдет в интересах государства и «Роснефти», и от нее выиграет не только основной собственник, но и миноритарные акционеры», — считает А.Разуваев.
 
Вторым «кандидатом на поглощение» аналитики называют «Башнефть». Так, Г.Бирг напоминает, что «вероятность продажи доли в этой компании заинтересованному стратегическому инвестору основной акционер компании не исключал». Эту компанию среди «следующих в очереди» упоминают также В.Метнев и эксперт Ланта-Банка Сергей Стаценко. В ожиданиях относительно других возможных кандидатов эксперты расходятся: так, С.Стаценко называет «Русснефть», А.Разуваев — «Зарубежнефть»». «Экономического смысла в дальнейшей консолидации отрасли нет. Региональные нефтяные компании «Башнефть» и «Татнефть» вполне успешны и состоятельны. Однако политические факторы могут определить дальнейшую консолидацию отрасли в рамках госкомпаний «Роснефть» и «Газпром нефть», — резюмирует перспективы сектора В.Метнев.
 
Не в силах расстаться
 
Эксперты единодушны в своем мнении о том, что дальнейшая приватизация «Роснефти» после продажи пакета ее акций компании BP (в рамках сделки по ТНК-BP) будет проходить с трудом. Так, возможная продажа 19,5% акций «Роснефти» в 2013г., о которой сообщил 11 апреля министр экономического развития РФ Андрей Белоусов, оценивается скорее как гипотетическое предположение. «Маловероятно, что в 2013г. будут приватизированы 19,5% «Роснефти», поскольку компания в ближайшие кварталы будет проводить консолидацию финансовых потоков и производственных мощностей», — поясняет ситуацию С.Стаценко. В.Метнев подчеркивает, что «комментарии А.Белоусова о возможной продаже доли в «Роснефти» в 2013г. отражают, скорее, теоретическую возможность, чем реальную цель, поскольку сделка потребует значительной предоперационной подготовки со стороны как «Роснефти», так и правительства».
 
В перспективе ожидается, что 19,5-процентный пакет «Роснефти» все-таки будет продан, однако аналитики считают, что компания не будет выведена из-под контроля государства к 2016г., как заявлял ранее премьер Д.Медведев. «Сохранение контрольного пакета в «Роснефти» — это стратегически важный момент для государства», — поясняет В.Метнев. А.Разуваев также ожидает, что «в рамках политики ресурсного национализма контрольный пакет акций «Роснефти» останется в руках государства».
 
Налоги и цены
 
Среди основных факторов, которые могут повлиять на уровень добычи нефти в России в ближайшие 5 лет, эксперты называют цены на нефть и ситуацию с налогами. «Профиль добычи будет зависеть от налоговой реформы. Если в течение ближайших лет не будут одобрены льготы для трудноизвлекаемой нефти, уровень добычи нефти после 2014г. вступит в стадию снижения на 1-1,5% в год», — предупреждает В.Метнев.
 
Директор Энергетического центра бизнес-школы «Сколково» Григорий Выгон подчеркивает, что цены на нефть «по-видимому, будут снижаться из-за замедления темпов роста мировой экономики, вовлечения в разработку нетрадиционных углеводородов, замещения нефтепродуктов альтернативными видами моторного топлива в автотранспорте и повышением энергоэффективности автомобилей». В этой связи, указывает Г.Выгон, особенную важность приобретают системные решения в отношении налогообложения нефтедобычи.
 
«Адресная льгота по экспортным пошлинам для новых месторождений, которая будет действовать с середины этого года в случае принятия необходимых подзаконных актов, должна помочь активизировать вовлечение в разработку конкретных месторождений. Заработает льгота по НДПИ в отношении трудноизвлекаемых запасов — начнется их крупномасштабное освоение. Если льготы будут распространены на отложения Тюменской свиты, то они также будут вовлечены в разработку. Наоборот, повышение ставки НДПИ уменьшит позитивный эффект от введения системы «60/66″ и может привести к дополнительному снижению добычи», — анализирует перспективы изменения налогового режима Г.Выгон.
 
По его прогнозу, добыча нефти и газового конденсата в России в течение ближайших пяти лет если и будет увеличиваться, то незначительными темпами и, скорее всего, будет находиться в диапазоне 515-530 млн т (в 2012г., по данным Минэнерго, показатель вырос на 1,3% и составил 518 млн т — РБК). В ключевом регионе — Западной Сибири — добыча продолжит свое снижение. Уменьшить темпы падения добычи могут внедрение новых технологий и, более широкое вовлечение в разработку трудноизвлекаемых запасов, таких как Ачимовская толща, Тюменская свита, Баженовская свита.
 
При своих 40%
 
Оценивая будущую долю «Роснефти» в общероссийской добыче, Г.Бирг предполагает, что «в течение 5 лет около 40% всей добываемой в стране нефти будет приходится на «Роснефть». Г.Выгон отмечает, что помимо отраслевых тенденций — внедрения новых технологий, вовлечения в разработку новых запасов, — добыча «Роснефти» будет зависеть и от активности компании на рынке слияний и поглощений. «Если «Роснефть» продолжит покупать своих конкурентов, то экзогенный рост также продолжится, если же она начнет избавляться от активов, которые в принципе не нужны крупным компаниям — малые месторождения, активы с низкой отдачей на вложенный капитал и т.п., — тогда добыча и доля компании в российской добыче даже может немного упасть», — отмечает эксперт. Однако в этом случае, по его словам, существенно оптимизируется портфель активов, улучшиться качество управления и, в итоге, вырастет капитализация.
 
Перспективы
 
В более отдаленной перспективе, согласно прогнозу главы Энергетического центра бизнес-школы «Сколково», стимулирование приоритетных методов повышения нефтеотдачи и отработка их на специализированных полигонах позволят уменьшить технологическое отставание российской «нефтянки» и в целом поддержать добычу. «Наиболее системным с точки зрения долгосрочных последствий решением будет поэтапный переход к налогообложению финансового результата. В зависимости от того, какой путь правительство РФ выберет, фискальный или инвестиционный, и будет определяться уровень добычи нефти через 5-10 лет», — отмечает Г.Выгон.
 
Анализируя перспективы освоения российского шельфа, Г.Выгон напоминает, что «Роснефть» получила на нем лицензии, в том числе в северо-восточных морях. В оптимистическом сценарии через 10 лет уровень изученности на соответствующих участках приблизится к уровню, соответствующему выполнению регионального этапа геологоразведочных работ, то есть 0,35 км на 1 кв. км. «Через пять лет таких цифр добиться не удастся, здесь нужно смотреть на отдаленную перспективу. Ясно, что в первую очередь Роснефть сосредоточит свои усилия в более изученных участках в Баренцевом и Карском морях, а работы в северо-восточных морях, скорее всего, будут отодвинуты на более поздние этапы», — заключает эксперт, как передает http://oilnews.kz.
Подробнее читайте на https://oilru.com/news/367758/

ЛУКОЙЛ заходит в Свердловскую область: компания купила площади Уральского завода гражданской авиации в Кольцово и намерена составить конкуренцию «Роснефти»В МЧС опровергли информацию о катастрофе туристического автобуса в Тюменской области
Просмотров: 1766

    распечатать
    добавить в «Избранное»

Код для вставки в блог или на сайт

Ссылки по теме

Эксперты прогнозируют постепенное огосударствление нефтянки

«Нефть России», 13.05.13, Москва, 12:29   Конфигурация в российской «нефтянке» претерпела существенные изменения после марта 2013г., когда «Роснефть» приобрела третью по объемам добычи в РФ нефтяную компанию — ТНК-BP, передает РосБизнесКонсалтинг.
 
В результате объединения «золотого» и «бронзового» призеров по этому показателю «Роснефть» теперь будет опережать своего ближайшего конкурента — ЛУКОЙЛ — более чем в два раза. Доля госкомпании в общероссийской добыче нефти, составившая в 2012г. около 24%, по итогам нынешнего года ожидается на уровне примерно 40%.
 
Эксперты, опрошенные РБК, высказали свои прогнозы относительно того, как может измениться ситуация в российской «нефтянке» в течение ближайших 5 лет — к концу нынешнего президентского срока Владимира Путина. Также аналитики оценили перспективы приватизации «Роснефти» в этот период и возможное изменение за это время уровня добычи нефти в России.
 
Бремя долга
 
Для приобретения ТНК-BP «Роснефти» удалось получить займы на исключительно выгодных условиях. После того, как госкомпания объявила о планах приобретения, рейтинговые агентства Fitch и Moody’s поместили ее рейтинги в списки на пересмотр с возможностью понижения, однако негативных рейтинговых действий в марте и апреле не последовало. Более того, третье ведущее агентство — Standard & Poor’s (S&P) — в середине апреля с.г. повысило кредитные рейтинги «Роснефти» с ВВВ- до ВВВ со «стабильным» прогнозом. В S&P объяснили, что данное решение связано с анализом результатов переговоров с менеджментом «Роснефти» о финансовой политике компании после сделки по покупке ТНК-BP.
 
Эксперты, тем не менее, оценивают нынешний уровень долга «Роснефти» как высокий. Они отмечают, что среди российских нефтяных компаний есть ряд активов, которые могли бы быть интересны «Роснефти» после поглощения ТНК-BP, однако долговая нагрузка вряд ли позволит госкомпании приобрести их. Как подчеркивает аналитик БКС Владислав Метнев, долг «на фоне снижения цен на нефть будет основным ограничением для дальнейшей экспансии Роснефти». С ним солидарен аналитик «Инвесткафе» Григорий Бирг, который отмечает, что «учитывая существенный рост долговой нагрузки «Роснефти», внимание, которое привлекло к себе увлечение доли государства в нефтегазовом секторе, а также тот обширный портфель greenfield-проектов (проекты, реализуемые «с нуля» на неосвоенной территории) компании в России и потенциальных проектов за рубежом, дальнейшие приобретения «Роснефтью» в ближайшем будущем можно назвать не сильно вероятными».
 
Поймай меня, если сможешь
 
Первой возможной после ТНК-BP «целью» «Роснефти» эксперты называют «Сургутнефтегаз». Так, директор аналитического департамента компании «Альпари» Александр Разуваев уверен, что «следующим после «танкистов» станет «Сургут». «Об этой сделке говорили еще в середине нулевых, однако, президентство Дмитрия Медведева на время отложило сделку. Точную структуру сделки предсказать сложно, но она в любом случае пройдет в интересах государства и «Роснефти», и от нее выиграет не только основной собственник, но и миноритарные акционеры», — считает А.Разуваев.
 
Вторым «кандидатом на поглощение» аналитики называют «Башнефть». Так, Г.Бирг напоминает, что «вероятность продажи доли в этой компании заинтересованному стратегическому инвестору основной акционер компании не исключал». Эту компанию среди «следующих в очереди» упоминают также В.Метнев и эксперт Ланта-Банка Сергей Стаценко. В ожиданиях относительно других возможных кандидатов эксперты расходятся: так, С.Стаценко называет «Русснефть», А.Разуваев — «Зарубежнефть»». «Экономического смысла в дальнейшей консолидации отрасли нет. Региональные нефтяные компании «Башнефть» и «Татнефть» вполне успешны и состоятельны. Однако политические факторы могут определить дальнейшую консолидацию отрасли в рамках госкомпаний «Роснефть» и «Газпром нефть», — резюмирует перспективы сектора В.Метнев.
 
Не в силах расстаться
 
Эксперты единодушны в своем мнении о том, что дальнейшая приватизация «Роснефти» после продажи пакета ее акций компании BP (в рамках сделки по ТНК-BP) будет проходить с трудом. Так, возможная продажа 19,5% акций «Роснефти» в 2013г., о которой сообщил 11 апреля министр экономического развития РФ Андрей Белоусов, оценивается скорее как гипотетическое предположение. «Маловероятно, что в 2013г. будут приватизированы 19,5% «Роснефти», поскольку компания в ближайшие кварталы будет проводить консолидацию финансовых потоков и производственных мощностей», — поясняет ситуацию С.Стаценко. В.Метнев подчеркивает, что «комментарии А.Белоусова о возможной продаже доли в «Роснефти» в 2013г. отражают, скорее, теоретическую возможность, чем реальную цель, поскольку сделка потребует значительной предоперационной подготовки со стороны как «Роснефти», так и правительства».
 
В перспективе ожидается, что 19,5-процентный пакет «Роснефти» все-таки будет продан, однако аналитики считают, что компания не будет выведена из-под контроля государства к 2016г., как заявлял ранее премьер Д.Медведев. «Сохранение контрольного пакета в «Роснефти» — это стратегически важный момент для государства», — поясняет В.Метнев. А.Разуваев также ожидает, что «в рамках политики ресурсного национализма контрольный пакет акций «Роснефти» останется в руках государства».
 
Налоги и цены
 
Среди основных факторов, которые могут повлиять на уровень добычи нефти в России в ближайшие 5 лет, эксперты называют цены на нефть и ситуацию с налогами. «Профиль добычи будет зависеть от налоговой реформы. Если в течение ближайших лет не будут одобрены льготы для трудноизвлекаемой нефти, уровень добычи нефти после 2014г. вступит в стадию снижения на 1-1,5% в год», — предупреждает В.Метнев.
 
Директор Энергетического центра бизнес-школы «Сколково» Григорий Выгон подчеркивает, что цены на нефть «по-видимому, будут снижаться из-за замедления темпов роста мировой экономики, вовлечения в разработку нетрадиционных углеводородов, замещения нефтепродуктов альтернативными видами моторного топлива в автотранспорте и повышением энергоэффективности автомобилей». В этой связи, указывает Г.Выгон, особенную важность приобретают системные решения в отношении налогообложения нефтедобычи.
 
«Адресная льгота по экспортным пошлинам для новых месторождений, которая будет действовать с середины этого года в случае принятия необходимых подзаконных актов, должна помочь активизировать вовлечение в разработку конкретных месторождений. Заработает льгота по НДПИ в отношении трудноизвлекаемых запасов — начнется их крупномасштабное освоение. Если льготы будут распространены на отложения Тюменской свиты, то они также будут вовлечены в разработку. Наоборот, повышение ставки НДПИ уменьшит позитивный эффект от введения системы «60/66″ и может привести к дополнительному снижению добычи», — анализирует перспективы изменения налогового режима Г.Выгон.
 
По его прогнозу, добыча нефти и газового конденсата в России в течение ближайших пяти лет если и будет увеличиваться, то незначительными темпами и, скорее всего, будет находиться в диапазоне 515-530 млн т (в 2012г., по данным Минэнерго, показатель вырос на 1,3% и составил 518 млн т — РБК). В ключевом регионе — Западной Сибири — добыча продолжит свое снижение. Уменьшить темпы падения добычи могут внедрение новых технологий и, более широкое вовлечение в разработку трудноизвлекаемых запасов, таких как Ачимовская толща, Тюменская свита, Баженовская свита.
 
При своих 40%
 
Оценивая будущую долю «Роснефти» в общероссийской добыче, Г.Бирг предполагает, что «в течение 5 лет около 40% всей добываемой в стране нефти будет приходится на «Роснефть». Г.Выгон отмечает, что помимо отраслевых тенденций — внедрения новых технологий, вовлечения в разработку новых запасов, — добыча «Роснефти» будет зависеть и от активности компании на рынке слияний и поглощений. «Если «Роснефть» продолжит покупать своих конкурентов, то экзогенный рост также продолжится, если же она начнет избавляться от активов, которые в принципе не нужны крупным компаниям — малые месторождения, активы с низкой отдачей на вложенный капитал и т.п., — тогда добыча и доля компании в российской добыче даже может немного упасть», — отмечает эксперт. Однако в этом случае, по его словам, существенно оптимизируется портфель активов, улучшиться качество управления и, в итоге, вырастет капитализация.
 
Перспективы
 
В более отдаленной перспективе, согласно прогнозу главы Энергетического центра бизнес-школы «Сколково», стимулирование приоритетных методов повышения нефтеотдачи и отработка их на специализированных полигонах позволят уменьшить технологическое отставание российской «нефтянки» и в целом поддержать добычу. «Наиболее системным с точки зрения долгосрочных последствий решением будет поэтапный переход к налогообложению финансового результата. В зависимости от того, какой путь правительство РФ выберет, фискальный или инвестиционный, и будет определяться уровень добычи нефти через 5-10 лет», — отмечает Г.Выгон.
 
Анализируя перспективы освоения российского шельфа, Г.Выгон напоминает, что «Роснефть» получила на нем лицензии, в том числе в северо-восточных морях. В оптимистическом сценарии через 10 лет уровень изученности на соответствующих участках приблизится к уровню, соответствующему выполнению регионального этапа геологоразведочных работ, то есть 0,35 км на 1 кв. км. «Через пять лет таких цифр добиться не удастся, здесь нужно смотреть на отдаленную перспективу. Ясно, что в первую очередь Роснефть сосредоточит свои усилия в более изученных участках в Баренцевом и Карском морях, а работы в северо-восточных морях, скорее всего, будут отодвинуты на более поздние этапы», — заключает эксперт, как передает http://oilnews.kz.

 



© 1998 — 2022, «Нефтяное обозрение (oilru.com)».
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № 77-6928
Зарегистрирован Министерством РФ по делам печати, телерадиовещания и средств массовой коммуникаций 23 апреля 2003 г.
Свидетельство о регистрации средства массовой информации Эл № ФС77-33815
Перерегистрировано Федеральной службой по надзору в сфере связи и массовых коммуникаций 24 октября 2008 г.
При цитировании или ином использовании любых материалов ссылка на портал «Нефть России» (https://oilru.com/) обязательна.